Visa 對交易短缺不以為意，第一季度盈利隨支付量激增而攀升

Visa 在2026財年第一季度展現出強勁的財務動能，實現每股盈餘$3.17，超出Zacks共識預估的$3.14。公司報告淨營收達109億美元，同比增長15%，超出預期1.9%。儘管支付處理巨頭在交易量方面面臨顯著的短缺，Visa在其他收入來源和營運效率方面的強勁表現使其能夠擺脫擔憂，實現15%的年度淨利成長。

這些出色的業績凸顯了Visa利用韌性消費者支出模式和擴大的跨境商務活動的能力。然而，部分上行空間受到營運費用上升和未達分析師預期的交易處理量的限制——公司在核心支付交易量業務中展現出堅韌，成功應對了這一現實。

強勁的第一季業績由支付量上升和跨境交易增長推動

Visa在12月季度的支付量按固定美元計算同比增長8%，得益於美國、歐洲、CEMEA和LAC地區的強勁運營。公司處理了694億筆交易，較去年同期增長9%，但略低於預測的698億——公司在其他方面的強勁表現彌補了這一不足。

更令人印象深刻的是，Visa的跨境交易量——一個關鍵收入驅動因素——按固定美元計算同比激增12%。剔除歐洲內部交易，該指標跳升11%，反映公司在國際商務擴展中的足跡擴大，以及其在高利潤率跨境支付中捕捉增長的能力。

Visa的業務分部：服務和數據處理領先推動

公司多元化的收入模式在其四個主要業務部門中呈現出喜憂參半但最終令人鼓舞的結果：

服務收入同比增長13%，達到48億美元，超出預期2億美元。該部分依賴於前一季度的支付量，直接受益於持續的交易動能。

數據處理收入達到55億美元，年增17%，符合內部預估。這一部分仍是Visa高利潤率收入的支柱，反映公司在交易處理基礎設施方面的競爭優勢。

國際交易收入同比上升6%，達到37億美元，但少於預期1億美元，主要由於跨境交易量增加，但受到匯率逆風和區域動態的限制。

其他收入同比激增33%，達到12億美元，超出預期1億美元，彰顯增值服務帶來的多元化優勢。

客戶激勵（作為反向收入調整）同比增加12%，達到43億美元，反映激烈的競爭壓力和客戶留存投資。調整後營運費用為34億美元，同比增長16%，主要由於市場推廣支出、管理費用、專業費用和訴訟準備金的增加。

資產負債表強韌與資本部署

Visa本季度結束時持有現金14.8億美元，較2025財年末的17.2億美元有所下降，反映積極的資本運用。總資產為968億美元，而長期債務保持穩定在196億美元。公司維持財務彈性，當前到期債務為16億美元，總股東權益為388億美元。

現金產生能力提升，股東回報達到51億美元

第一季營運現金流達到68億美元，同比大增25.6%，自由現金流則上升26.7%至64億美元。這一現金產生能力支持了積極的股東回報：Visa通過38億美元的股票回購和13億美元的股息回饋股東，共回饋51億美元。公司剩餘的授權回購容量為211億美元，展現對長期價值創造的信心。

季度股息每股0.67美元，將於2026年3月2日分配，股權登記日為2月10日。

前瞻指引：Visa預計FY26將保持雙位數成長動能

對於2026財年第二季度，Visa預計淨營收將在低雙位數百分比的調整名義增長範圍的高端。調整後營運費用預計將在中高雙位數範圍內擴張，而每股盈餘（EPS）則預計在低雙位數的高端實現成長。

展望整個2026財年，管理層預計淨營收將實現低雙位數增長，營運費用亦將類似增長。EPS預計在低雙位數的高端範圍內擴張，保持動能和盈利能力的提升。

在支付生態系統中的競爭地位

Mastercard報告2025年第四季度調整後每股盈餘4.76美元，超出共識13.3%，營收同比增長18%，達到88億美元。競爭對手受益於跨境交易量和切換交易收益的增長，展現出強大的競爭實力。預計將於Q4 2025公布財報的American Express，調整後盈餘預估為3.55美元，營收預估為188億美元，預計分別實現16.8%和9.6%的增長。

Visa在應對略有短缺的交易量的同時，在多個收入來源上取得突破，彰顯其在動態支付市場中的競爭韌性。