白銀股飆升：3個投資策略把握貴金屬繁榮

今年白色金屬的表現令人驚嘆。儘管上週五出現了30%的大幅修正——自1980年以來銀價最糟糕的一天——這種貴金屬仍在一月收盤時上漲約17%，花旗集團的分析師現在預測，幾個月內價格可能達到每盎司150美元。更令人矚目的是，僅在2025年，銀已經上漲了103%，而從2016年至2024年的九年期間，銀的漲幅僅為117%。

對於尋求銀礦股和基礎金屬反彈敞口的投資者來說，除了購買實物金條之外，還有幾條具有吸引力的投資途徑。了解每種方法有助於你選擇最符合你的風險承受能力和投資目標的策略。

推動銀礦股走高的市場基本面

銀的爆發性反彈並非僅僅由投機驅動。多個行業對這種金屬的工業需求也在增加。作為元素周期表中最有效的導電體——在所有118種元素中排名第一——銀在人工智慧基礎設施投資中的價值日益提升。根據Grenadilla Advisory的執行長Anna Rathbun的說法，這種金屬現在“比以往任何時候都更有價值”於人工智慧基礎設施的發展。

需求遠不止數據中心。電動車、太陽能電池板和國防設備都需要大量銀。中國承諾將清潔能源產能擴大六倍，為需求提供了特別的推動力。由於每個太陽能電池板約含0.64盎司銀，而去年中國安裝了超過5.6億個太陽能電池板，僅數學計算就已經展現出需求的龐大規模。

供應限制進一步加劇需求。中國對銀的出口管制收緊，限制了供應，即使全球消費在加速。這種需求激增與供應有限的結合，為銀礦股持續上漲奠定了基礎。

三種銀礦股投資策略：被動、純粹和策略性

簡化銀敞口：iShares Silver Trust 路線

對於偏好便利且不想處理實物所有權複雜性的投資者來說，iShares Silver Trust（NYSEMKT: SLV）提供了直接的銀暴露。這只被動管理的交易所交易基金持有實物銀條，存放在安全的金庫中，每股代表該實物銀的一部分所有權。這種結構讓你可以追蹤銀價，而無需管理存儲、安全或經銷商關係。

該基金的費用比率僅為0.50%，明顯低於同類平均的0.82%。自2006年4月成立以來，到2025年12月，該基金的年均回報率為8.89%，略低於其基準的9.44%，主要由於費用影響。今年截至目前，該ETF已回報19%。雖然這略遜於金屬的原始價格變動，但其便利性和較低的波動性，吸引了許多投資者。

最大化銀敞口：First Majestic Silver的純礦業策略

對於能接受較大股價波動的投資者，可以考慮First Majestic Silver（NYSE: AG），這是貴金屬生產商中最純粹的銀礦開採公司。截止2025年第三季度，該公司有57%的收入來自銀礦開採，遠高於多元化競爭對手。

動能顯而易見：今年以來股價已上漲25%。上季度公司創下了4.2百萬盎司的銀產量新高，而全年產量達到15.4百萬盎司，比2024年增長84%。這一成長路徑在銀價上漲時，直接惠及股東。

與許多貴金屬公司不同，First Majestic還向股東支付股息。公司政策是將季度收入的2%分配給股東，當前收益率為0.08%。雖然數額不大，但這一收入補充了近年來由資本增值帶來的回報。

策略性槓桿：Wheaton Precious Metals的融資模式

第三種策略是Wheaton Precious Metals（NYSE: WPM），這家總部位於溫哥華、市值680億美元的公司，全球範圍內為礦業項目提供融資，並獲得未來產量的購買權，折扣幅度可達現貨價格的80%。這種融資模式帶來卓越的經濟效益——公司毛利率高達54.7%。

在貴金屬市場上漲時，這一策略證明非常有效。季度盈利同比激增123%，過去12個月股價上漲109%。這種超越的原因在於Wheaton的結構優勢：擁有數十萬盎司的金銀合約，購買價格遠低於現貨價。公司在1年、3年、5年和10年的表現中，持續超越銀和金的表現。

選擇你的銀礦股策略

每種投資策略都具有不同的優點，適合不同的投資偏好。iShares Silver Trust提供簡單且波動較低的貴金屬敞口，適合追求直接投資的投資者。First Majestic Silver則提供幾乎純粹的銀敏感性，適合希望最大化槓桿於金銀價格的投資者。Wheaton Precious Metals則通過其獨特的商業模式，提供結構性優勢和已證明的超額回報。

只要基本需求趨勢——工業消費、可再生能源擴展和供應限制——持續存在，三類銀礦股都應該能從金屬價格的上漲中受益。關鍵在於選擇與你的風險承受能力、時間範圍和投資理念相符的策略。