玉米期貨在一月交易結束時略微下跌

玉米期貨在一月最後一個交易週以溫和的跌幅收盤，市場參與者消化出口需求信號和國內供應更新的混合訊號。這種疲弱表現緊隨週五早盤近月合約下跌2到3美分的交易，儘管週四顯示出相對的強勢，整個市場漲跌幅在0.5到2美分之間。

合約逐一表現揭示混合信號

三月合約在週四收於4.30 3/4美元，漲了0.75美分，但隨後回落，顯示出2.5美分的跌幅，原因是交易者調整倉位。五月玉米期貨收於4.39美元，較週四上漲1美分，但目前下跌2.5美分；七月合約則在4.45 3/4美元收盤，週四上漲1 3/4美分，隨後在本交易日回落2 3/4美分。

未平倉量的調整反映部分情況——週四的交易中，初步未平倉量下降了5,812合約，主要集中在三月和七月交割月份。這種在月末前的調整顯示參與者正謹慎管理曝險。

現貨市場比期貨更為堅挺

現貨玉米市場相較於期貨市場的疲弱展現出較強的韌性。CmdtyView全國平均現金玉米價格上漲1 3/4美分，達到每蒲式耳3.95 1/4美元，顯示儘管期貨合約承壓，運銷商出價仍具競爭力。期貨與現貨之間的差異通常反映出生產者層面的需求底層支撐。

出口活動仍然強勁，儘管每週放緩

週四公布的每週出口銷售數據顯示，截至1月22日當週，玉米銷售量為1.649百萬公噸（MMT）。雖然較前一週的銷售速度有所回落，但同比數據仍然令人振奮——報告的銷售量比2025年同期高出21.4%，展現出持續的國際需求。

地理需求格局呈多元化。日本成為最大買家，購買了365,100公噸，墨西哥緊隨其後，購買量為350,800公噸，哥倫比亞則以339,500公噸位居第三。這種分布顯示多個貿易夥伴的需求穩定，而非集中在單一市場。

人口普查數據凸顯十一月創紀錄的貿易月

人口普查局的月度貿易統計顯示，十一月玉米出口總量達到7.305百萬公噸（2億8760萬蒲式耳），是有史以來第二高的月度總量，也是自2025年四月以來最大的一次。這一表現突顯出出口動能在年末最後一季的強勁。

能源相關的玉米出口展現出特別看漲的趨勢。乙醇出口在十一月達到創紀錄的2.1133億加侖，為有史以來第二大月度出口量。這反映出國際對燃料添加劑的強勁需求以及國內榨取利潤的支持。相比之下，蒸餾酒精副產品的出口量下降至933,557公噸，較去年同期有所減少，顯示在乙醇佔據副產品出貨較大份額的情況下，產品組合有所調整。

這些數據對玉米期貨交易者的意義

持續的國際需求、創紀錄的乙醇出口量以及國內現貨市場的強勢，暗示儘管當前交易日疲弱，玉米期貨仍具有基本面支撐。數據證明全球買家認為美國玉米供應具有價格競爭力且可靠，這應該能在交易者重新調整倉位至二月初時提供價格底部支撐。