BNB Chain 從老鼠的遊樂場到用戶的市場——固定利率是關鍵

近來幾週，迷因幣的爆炸式增長以及BNB Chain在Fermi升級後的亮眼表現，已吸引整個加密社群的關注。散戶投資者熱衷於快速獲利的能力，但問題是：一個完整的生態系是否能僅憑低Gas費用和用戶數激增來形成？

Fermi升級讓散戶投資者專注於BNB Chain

Fermi升級為BNB Chain帶來了驚人的成果。總鎖倉價值（TVL）飆升，日均用戶流量大幅增加，這一切都歸功於低費用機制和高交易處理能力。這使得散戶投資者——通常尋求用少量資金快速獲利的群體——發現BNB Chain是一個理想的“遊樂場”。

然而，這種快速發展掩蓋了DeFi生態系的重大漏洞。新項目開發者可以輕鬆在BNB Chain上構建，但缺乏先進的DeFi工具來滿足市場的實際需求。

浮動利率——散戶與機構投資者的共同恐懼

主要問題在於，大多數BNB Chain上的借貸協議使用浮動利率——即利率會根據市場波動劇烈變化。對散戶投資者來說，這造成了不確定的心理壓力，因為他們不知道借款成本會增加多少。對於小型貸款人來說，他們的利潤也處於不穩定狀態。

但更大的問題在於：機構資金——大型投資基金、真正的金融機構——永遠不會將巨額資金投入一個成本和收益無法預測的生態系。這正是TermMaxFi最近發布的題為《為何BNB Chain需要固定利率與結構化產品》的深度分析，揭示了生態系缺失的關鍵點。

為何BNB Chain需要固定利率以邁向第三階段

固定利率提供了機構投資者所需的穩定性。有了固定利率，借款者可以確切知道自己將支付多少，貸款者也能確切知道自己能賺取多少。這使得財務規劃更具預測性，降低風險，並建立信任。

此外，先進的結構化產品——如一鍵策略（one-click strategies）或槓桿工具（leveraged positions）——為用戶提供了優化利潤的先進方式。這些工具不僅服務於散戶投資者，也讓機構投資基金能利用加密資產作為抵押品，為DeFi開啟了新的前景。

一個生態系的成熟是分階段進行的。第一階段專注於吸引用戶，通過低費用和快速交易。第二階段則是TVL意外飆升——正是BNB Chain目前所處的階段。第三階段，伴隨著更多挑戰，則需要固定風險工具來吸引真正的資金——機構資金，並使DeFi成為真正的傳統金融一部分。

Pendle與Morpho在Ethereum上的經驗——對BNB Chain的啟示

Ethereum已證明這一模型的可行性。Pendle——一個允許將利率收益與本金分離的協議——以及Morpho——一個固定利率借貸市場——都在Ethereum上建立了成功的生態系。這些工具不僅服務於普通散戶，也為機構投資者打開了大門。

BNB Chain憑藉較低的費用、更快的處理速度和巨大的潛在用戶群，完全有可能成為固定利率的新中心。這將提升流動性、市場深度（market depth）和價格，打造一個真正能與Ethereum競爭的DeFi生態。

2026年：BNB Chain的固定利率之年？

我們正處於BNB Chain生態系成熟的第二階段末端。第三階段——固定風險工具的爆發和機構資金的流入——或許即將到來。社群熱議的問題是：2026年是否會成為BNB Chain上固定利率成為下一個焦點的年份？

散戶與機構投資者的差異將決定生態系的未來走向。如果BNB Chain能配備足夠的工具來滿足這兩個群體的需求，它將擺脫“老鼠的遊樂場”階段（僅服務散戶），並轉變為“人民的市場”（吸引機構資金）。