以太坊的牛市帽子圖形：226% 飆升顯示全球流動性重組的跡象

以太坊似乎正進入其牛市周期的關鍵階段，宏觀指標顯示可能又將迎來一次爆炸性的上漲。全球流動性狀況已開始轉變，羅素2000小型股指數確認突破動能，鏈上持倉累積指標顯示結構性支撐正在目前水平之下形成。相同的模式曾在2021年推動以太坊226%的漲幅——而分析師們現在認為這一序列有望在2026年初重演。

牛市周期序列：全球流動性如何觸發ETH突破

加密分析師Sykodelic最近識別出一個三步宏觀模式，歷史上此模式常在以太坊主要牛市形成前出現：

全球流動性突破上升 → 美國小型股（羅素2000）跟進 → 以太坊延遲反應並展開漲勢

這一精確的進展曾在2021年以太坊牛市前展現，現在相同的信號再次在月線圖上出現。全球流動性已經大幅增加，羅素2000隨後確認突破。歷史上，以太坊往往會在這些動作之後滯後數週，進入與更廣泛牛市周期相關的強勁擴張階段。

在之前的牛市周期中，以太坊大約在羅素2000突破119天後開始漲勢，並在2021年3月至11月期間漲幅達到226%。如果時間點類似，分析師們認為以太坊可能在2026年3月左右接近一個關鍵轉折點——這也是牛市周期延遲階段通常觸發的時候。

目前羅素2000的月線結構與2021年相似——這是一個信號，表明風險偏好和機構資金配置可能在表面之下悄然回歸，與早期牛市周期的行為一致。

羅素2000牛市階段確認以太坊下一步的時機

為支持更廣泛的牛市周期理論，BecauseBitcoin的CEO Max指出，羅素2000歷來是以太坊價格發現的領先指標。該指數近期創下新高，接近2,738——這一發展曾預示ETH的激烈上漲。

小型股的強勢通常代表市場的風險偏好正在回升。當羅素2000創出新高時，往往預示資金會重新配置到更高風險資產如以太坊。如果這些相關性在當前牛市周期中得以維持，分析師們認為小型股的動能可能再次成為推動以太坊的催化劑，未來數週甚至數月內都可能如此。

鏈上持倉累積建立牛市支撐區域在$2,720附近

鏈上數據進一步確認牛市周期的布局。根據CryptoQuant的數據，以太坊的持倉地址——那些持續買入而不分配的錢包——的實現成本價（realized price）持續上升，現約在$2,720左右。

歷史上，這一指標一直是強有力的結構性底部支撐。在過去的牛市周期中，以太坊很少在實現成本價以下持續崩盤。當前現貨ETH交易價格約為$2,090，分析師估計潛在的下行風險可能限制在約7-8%，可能的局部底部區域在$1,950–$2,000。

$2,700–$2,750的區域也與外部流動性集群相符，如果價格回到該區域，技術性反彈和行為性買盤的概率將增加。這表明牛市周期的形成正從多個角度——宏觀、鏈上和技術層面——獲得支撐。

流動性領先：為何牛市循環跟隨資金而非頭條新聞

儘管加密市場的短期波動持續，分析師們越來越認為，以太坊的長期走勢與全球流動性狀況緊密相關，而非某些敘事或孤立的技術指標。在過去的牛市周期中，以太坊最強的漲幅往往在流動性擴張和風險偏好悄然回升後才開始——這通常比主流情緒轉變提前數週。

目前的宏觀格局似乎在加強此前以太坊三位數漲幅的前置條件。如果全球流動性持續擴張，且與羅素2000的相關性保持不變，以太坊可能正處於一個延遲但強勁的突破階段——這一階段的結構與其上一次牛市周期的形成相呼應。