RWA 上鏈勢不可擋：Chainlink 聯創斷言“系統性風險可控”

2026 年 2 月 11 日，全球加密市場在波動中尋找新的秩序。

據 Gate 現貨行情數據顯示，比特幣（BTC）目前報價 66,700 美元，雖較前日小幅回落，依然牢牢站穩 6.6 萬美元心理關口。與此同時，現實世界資產（RWA）上鏈的敘事非但沒有因幣圈盤整而熄火，反而呈現出驚人的加速度。

就在本周，Chainlink 聯合創始人謝爾蓋·納扎羅夫（Sergey Nazarov）公開發聲：本輪周期並未出現類似 FTX 的系統性風險事件，且 RWA 上鏈正在與加密資產價格“脫鉤”，展現出獨立的長期價值。

當傳統金融巨頭 DTCC、富達國際開始將淨資產數據搬上鏈，當香港《穩定幣條例》為合規鋪路——這場由預言機巨頭領航的“資產上鏈”運動，為何在此時被斷言風險可控？本文將結合 Gate 最新市場數據，拆解 RWA 上鏈的系統性安全邏輯。

周期驗證：沒有“雷曼時刻”的冬天

納扎羅夫在 X 平台的長文中提出了一個極易被忽視但至關重要的觀點：行業風險管理能力的質變。

回顧上一輪周期，LUNA 與 FTX 的連環暴雷引發了全行業流動性枯竭。而在 2026 年開年，儘管市場經歷了顯著的價格回撤，卻並未出現大型做市商或借貸機構的瞬間倒閉。

這不是運氣，而是基礎設施的進步。

Chainlink 所代表的去中心化預言機網絡，目前已佔據 DeFi 數據需求超過 70% 的市場份額。在 RWA 的世界裡，無論是代幣化國債的淨值核算，還是大宗商品儲備證明，數據的真實性與抗操縱性是防範系統性風險的第一道城牆。

數據佐證：

• LINK（Chainlink）：據 Gate 行情，截至 2 月 11 日，LINK 報價 $8.63，24 小時溫和反彈 1.02%，技術面上處於對稱三角形末端，分析師指出若能守住 $8.47 支撐位，有望向上測試 $11.50 阻力區。
• 市場結構：比特幣市值占比達 56.14%，顯示資金雖謹慎但並未離場，而是向更高確定性的資產與協議集中。

脫鉤信號：RWA 不再是比特幣的“影子”

本輪周期最顯著的特徵在於：RWA 總價值已穩定超越傳統 DeFi 鎖倉量。

根據 Chainlink 引用的一手行業數據，目前 RWA 鏈上總價值波動區間為 1400 億 至 1800 億美元，而 DeFi 則徘徊在 900 億 至 1200 億美元之間。

這意味著什麼？

過去，人們認為“資產上鏈”依賴於幣圈牛市帶來的財富效應。但現實是，即便比特幣橫盤甚至回調，傳統金融機構對債券、信貸、新能源算力乃至貴金屬的代幣化需求仍在激增。

典型案例：

• CoinVex 生态 EC 財庫近期完成數百萬美元融資，聯合香港上市企業大洋集團，通過配置主流加密資產、貴金屬及股票構建 RWA 財庫。
• 中國信通院聯合 20 余家企業制定的實體資產上鏈技術規範，被業內視為“類 5G 標準”，極大降低了物聯網與 AI 伺服器等算力資產的上鏈確權成本。

這種“脫鉤”本身就是系統性風險下降的鐵證。當 RWA 的驅動力從投機轉向實體經濟的效率剛需，周期的破壞性自然被鈍化。

三大技術支柱：Chainlink 如何為風險“上鎖”？

納扎羅夫將當前 RWA 的抗風險能力歸因於三大基礎設施的成熟，這構成了本文對“系統性風險可控”的核心解讀：

從“可用”到“可信”

RWA 對數據的要求遠高於 DeFi 炒作盤。淨資產價值、股息分配合約、抵押品狀態必須實時且防篡改。Chainlink 目前已成為代幣化基金（如富達）的標準數據供應商，數據源的多樣性降低了單點預言機故障引發的連環清算風險。

跨鏈與跨系統的“並網”

傳統金融的後端系統（會計、風控）與公鏈之間存在天然斷層。Chainlink 的跨鏈互操作性協議（CCIP）正在扮演“金融互聯網的 TCP/IP”角色。這種連接不是簡單的代幣跨鏈，而是風險事件的跨系統傳導控制。

複雜工作流的自動化

高級 RWA（如房地產收益權拆分、光伏電站發電量收益幣）涉及鏈下物聯網數據、鏈上分配、合規檢查等多步驟。Chainlink 運行環境允許將 AI、多數據源、多鏈協調為單一自動化流程，減少了人工干預帶來的操作風險。

合規即風控：香港《穩定幣條例》的溢出效應

2025 年 7 月底，全球鏈上 RWA 資產總市值已突破 250 億美元，波士頓咨詢預測 2030 年該數值有望觸及 10 萬億美元。

這一爆發的前提並非技術，而是監管清晰度。

香港《穩定幣條例》的生效為 RWA 發行方提供了明確的代幣化合規路徑。合規不是創新的對立面，而是系統性風險的滅火器。無論是資產確權、托管分離還是反洗錢篩查，明確的規則讓機構級資金敢於入場。

Gate 百科數據顯示，RWA 赛道中的代表性項目如 RWA Inc.（RWAINC）儘管經歷價格回歸（現報 $0.002595），但其持幣地址數已突破 73,000，生态建設並未因幣價波動而停滯。

價格與價值的“敘事分岔”

對於投資者而言，看懂 RWA 必須接受一個反直覺的事實：代幣價格波動與業務進展正在分岔。

短期來看，LINK 面臨技術面阻力（$9.51 為第一阻力位），RSI 處於 30.30 超賣區附近，市場情緒偏向悲觀。

長期來看，納扎羅夫所預言的“鏈上 RWA 總價值超越加密貨幣總市值”一旦發生，當前的價格低迷或將構成歷史性的估值錯配窗口。

總結

Chainlink 聯創此番表態的真正價值，不在於看漲或看跌，而在於宣告：加密行業正在走出“黑天鵝依賴症”。

系統性風險可控，並非意味著單資產價格不會下跌，而是指當一個節點崩潰時，病毒不再能感染全網。RWA 上鏈加速的本質，是傳統金融風控框架與區塊鏈透明性的“雜交優勢”。

對於 Gate 上的交易者而言，關注 RWA 已不必唯 BTC 馬首是瞻。1400 億美元的價值錨地，正在 7x24 小時不間斷運行中，重新定義金融的邊界。