天然氣價格因天氣符號轉變市場動態而上漲

天然氣期貨週二大幅反彈，漲幅達2.29%，因天氣符號轉為支撐價格，緩解週一大幅25%的跌勢。此次反彈反映出大氣條件與季節性氣溫預測——能源市場關鍵的天氣符號——持續推動波動性天然氣市場的價格變動。美國天氣前景出現分歧，成為主要催化劑，商品天氣集團指出，中西部和美國南部的高於正常溫度將持續至2月中旬，而中大西洋和東北部則預計較正常氣溫偏冷，持續至2月初。

天氣預報推動戰術性反彈

週二的反彈來自交易者重新評估不同地區天氣符號的矛盾影響。商品天氣集團的預測突顯了這一區域差異，暗示儘管整體趨勢轉暖，但某些地區的取暖需求仍在回升。這種混合前景為價格提供了支撐，使其在近期北極氣流和嚴重風暴系統帶來的急劇拋售後得以穩定。

生產中斷與需求激增收緊供應

上週的極端天氣對天然氣基礎設施造成重大損害。約有50億立方英尺（bcf）的天然氣產量停產，約佔美國總產能的15%，因凍結破壞了德州及主要產區的運作。這一供應中斷伴隨取暖燃料需求的急劇上升，形成典型的供應緊縮動態。

目前的產量數據顯示供應緊張持續：根據彭博新能源財經（BNEF）數據，美國下48州的乾氣產量週二為110.5 bcf/日，同比增長5.1%，而需求激增至110.6 bcf/日（同比增長26.7%）。產量與需求幾乎持平，凸顯市場的緊張局面。另方面，液化天然氣（LNG）出口流量達19.1 bcf/日，較上週增加43.8%，反映全球需求和美國出口活動依然強勁。

產量預測支撐價格底部

展望未來，能源資訊署（EIA）的修正預示著價格的結構性支撐。1月13日，EIA將2026年美國乾天然氣產量預測從109.11 bcf/日下調至107.4 bcf/日，顯示供應動態正趨於收緊。儘管美國目前的產量接近歷史高點，且活躍的天然氣鑽井平台近期達到兩年高點，但產量預期的放緩暗示未來供應將受到限制。

貝克休斯（Baker Hughes）數據顯示，截至1月30日當週，美國活躍天然氣鑽井平台達125個，比前一週增加3個，接近2022年11月創下的2.25年高點130個。鑽井平台數量從2024年9月的4.5年低點94個逐步回升，趨勢穩健但謹慎，反映出儘管價格上升，行業仍持保守投資態度。

庫存動態與儲存壓力

EIA截至1月23日的每週庫存報告進一步支撐價格，天然氣庫存減少242 bcf，超出市場預期（-238 bcf）和五年平均每週減少208 bcf。截止1月下旬，庫存較去年同期高出9.8%，但仍比五年季節平均高出5.3%，顯示供應仍充足，但庫存下降的動能支持短期價格。

歐洲的庫存情況則凸顯全球供應緊張：截至2月1日，歐洲天然氣庫存已降至容量的41%，遠低於五年季節平均的57%，反映出地緣政治和季節性因素對全球供應的限制。

負面因素與市場平衡

並非所有指標都支持價格。愛迪生電力研究所（Edison Electric Institute）報告稱，截止1月24日當週，美國電力產出同比下降6.3%，至91131吉瓦時（GWh），顯示用電需求減少，進而降低燃氣發電。然而，這一疲弱在52週比較中被抵消，該期間美國電力產出同比上升2.1%，達到4286060 GWh，證明需求韌性依然。

天氣符號指向區域取暖需求、產量壓力與全球出口活動的結合，預示天然氣價格短期內或將獲得支撐，但高企的庫存水平和產量預期的放緩，可能限制價格的激烈反彈。