Credo的近期修正為精明的投資者提供了一個策略性買入良機

半導體產業正邁向1兆美元市值的里程碑，但中型企業Credo Technology Group Inc.（NASDAQ：CRDO）儘管在人工智慧和資料中心基礎設施中扮演關鍵角色，仍然被低估。市值僅為277億美元的Credo，過去一年已帶來令人矚目的回報——漲幅達88%——但近期動能已經停滯。在12月高點之後，股價已回落約19%，為對公司長期前景有信心的投資者提供了一個具有吸引力的進場點。僅在過去一個月，CRDO的股價微幅上漲，漲幅剛超過2%。

市場主導地位與財務動能的結合

Credo最新的業績數據描繪出一個運作達到巔峰的公司形象。公司2026財年第二季度（截至2025年11月1日）的業績展現了其運營框架的強大。營收達到2.68億美元，幾乎是去年同期的四倍，而淨利潤約為1.28億美元。這一增長得益於Credo的ZeroFlap光模組收發器等創新產品，以及主要超大型雲端客戶的持續需求。

管理層對維持這一增長軌跡充滿信心。公司將第三季度的營收指引上調至3.35億至3.45億美元，較前一季度約成長27%。除了營收外，Credo的資產負債表也十分堅實，季度末現金持有額達8.14億美元，為進入相關市場提供了充足的財務實力。儘管成本壓力和外部逆風——包括關稅不確定性和供應鏈變數——仍是挑戰，但其運營基礎明顯穩健。

從利基廠商到完整基礎設施供應商的轉變

Credo的一個轉折點是在2025年9月收購Hyperlume，這是一項戰略性舉措，顯著擴展了其產品生態系統。這筆交易引入了創新的LED電纜技術，從而徹底改變了公司從專注於芯片製造商到全面的人工智慧基礎設施解決方案供應商的定位。

這一演變正好應對了現代AI集群日益複雜的需求，這些集群越來越需要實時監控和基礎設施診斷。Credo的ZeroFlap產品及其配套軟體工具正逐漸成為系統健康驗證的不可或缺之選。隨著全球AI和資料中心建設的加速，對這些監控解決方案的需求預計將持續高企，為公司創造一個可持續的收入來源。

客戶多元化或能釋放新成長潛力

歷史上，Credo曾因客戶集中度過高而受到批評。在最近一個季度，最大四個客戶的營收各自至少佔總營收的10%，其中最大客戶佔比達42%。然而，最新訊號顯示這種依賴正開始緩解。公司擴展的產品線已吸引新客戶，管理層的評論也顯示客戶基礎正在加速擴大。

Credo在高容量資料傳輸的優越替代品——有源電纜（Active Electrical Cables, AEC）方面已建立了領先地位，這使其具有重要的定價優勢。在管理通膨壓力方面，這一優勢變得越來越重要，預計將轉化為未來的盈利能力提升。

估值指標也反映出樂觀情緒：市盈率134.4倍，市銷率63.4倍，雖然偏高，但華爾街的共識支持這一溢價。分析師預計未來十二個月內，盈利將成長四倍，15位覆蓋分析師中有14位持正面評級。中位數目標價為220.42美元，較目前水平約有44%的上行空間，顯示近期的調整可能只是暫時的偏離，而非Credo投資價值的根本惡化。