比特幣創下其歷史上最大規模的投降事件之一

鏈上數據 (On-chain) 顯示，近期比特幣網絡的實現損失被歸類為歷史上最大的 3 至 5 波下跌之一，且水平可與 2021 年的崩潰相提並論。

這不僅僅是數字上的觀察，而是一個重要的結構性信號。

為什麼投降事件在市場周期中具有關鍵作用？

高風險資產周期中的重大轉折點並非建立在樂觀預期上，
而是基於強制清算。

歷史上，真正的轉折點通常伴隨著：
• 大規模的實現損失
• 長期持有者面臨明顯壓力
• 由流動性驅動的清算，而非投資決策
• 市場參與者的心理和行為疲憊

當這些因素在極端水平匯聚時，
市場不僅重新評估價格，
而是完全重置了持倉。

這在實務上意味著什麼？

市場在此階段：
• 不再為增長預期定價
• 不再反映樂觀的敘事
• 而是在釋放累積的風險過剩

這本身就是一個結構性傷害已經發生的信號。

一個重要點
投降不一定意味著：
• 立即的價格底部
• 方向的直接反轉

但它意味著更深層的事情：

大量的痛苦已經被系統吸收。

現在真正的問題不是：痛苦是否已經發生？
事實上已經發生了。

最重要的問題是：

這些痛苦是否足夠重新調整市場的心理和財務定位，為下一階段做準備？

答案不僅來自價格本身，
而是來自流動性行為、需求的回歸，以及實現損失指標的穩定性...

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