比特幣與黃金：當 RSI 達到歷史極值時，接下來會發生什麼？

大多數投資者追蹤比特幣相對美元的表現，但這個角度可能未能呈現完整的畫面。當你以黃金作為比較基準時，技術指標顯示出截然不同的故事——RSI（相對強弱指標）剛剛達到其歷史上相對於黃金的最低水平。

定價視角：為何黃金作為基準很重要

比特幣在2024年12月相對黃金達到高點。自那時起，約14個月的相對下跌已經展開。這很重要，因為它揭示了僅用美元無法呈現的事實。當貴金屬如黃金和白銀同時經歷強勁反彈時，比特幣在2025年10月以美元計算的新高可能部分受到分析師所稱的「分母效應」的扭曲——這是一種貨幣幻覺，而非真正的強勢。

以黃金作為比特幣的定價標準能提供更清晰的視角。它剝除貨幣波動，揭示資產的真實相對位置。結果令人震驚：比特幣對黃金的超賣狀況達到歷史最高點，RSI讀數是有史以來最極端的。

歷史的14個月循環：一個重複的周期

深入研究比特幣的歷史，可以發現一個一致的節奏：

• 2013年11月 → 2015年1月 = 14個月的相對疲弱
• 2017年12月 → 2019年2月 = 14個月的相對疲弱
• 2021年4月 → 2022年6月 = 14個月的相對疲弱

將這與當前時期比較：2024年12月 → 2026年2月，約為14個月。

比特幣並未剛進入新一輪的下跌。這個時間線暗示，我們正接近每次重大市場轉折點前的相同持續時間。

擴展前的最大疲弱

每次那14個月周期之後發生了什麼？故事始終如一：

• 2015 → 2017：多年的擴張
• 2019 → 2021：多年的擴張
• 2022 → 2024：多年的擴張

每一次轉折都始於我們今天所見的條件：極端的相對疲弱、深度超賣的動能讀數，以及對相對表現的最大悲觀。

如今，比特幣在相對黃金的RSI指標上處於歷史低點。它的周期長度與之前的轉折點相同。對相對強弱的悲觀情緒達到極端。

兩種解讀，一個轉折點

關鍵問題是：我們是在新熊市的早期，還是在舊熊市的末端？

如果歷史模式成立，這些極端——尤其是比特幣相對黃金的RSI從未如此低——都標誌著轉折點，而非開始。當資產對其基準達到最大疲弱時，反轉通常隨之而來。

這個區別非常重要。崩潰區域和擴張前的壓縮在當下看起來一模一樣，但結果卻截然不同。任何押注於這些RSI極端持續疲弱的人，都在押注比特幣的史上最超賣狀況會持續加深——這是可能的，但歷史上不太可能。

對黃金的RSI讀數傳達的訊息是美元價格無法表達的：我們可能正處於轉折點，而非起點。