摩根大通對國債持謹慎態度，因為聯準會降息前景黯淡

摩根大通策略師對國債採取防禦姿態，建議客戶將兩年期債券剝離，作為一項短期策略操作。該行於二月中旬發布的分析報告反映出對未來幾個月利率走向日益持懷疑態度。隨著美國經濟展現出強勁的基本面和韌性，聯邦儲備局實現大幅降息的路徑變得越來越受限，根據這家投資銀行巨頭的最新評估。

經濟動能為降息政策帶來阻力

摩根大通對國債看空的基礎在於美國經濟擴張的持久性。就業和消費活動的強勁增長數據使得聯邦儲備局在推行激進貨幣寬鬆政策方面空間有限。策略師強調，經濟狀況的強勁為政策制定者帶來挑戰，即使凱文·沃什（Kevin Warsh）獲提名擔任聯邦儲備局主席，將難以引導聯邦公開市場委員會（FOMC）進行大幅降息。沃什的任命將與經濟背景相符，該背景抗拒寬鬆政策轉變，限制他重塑委員會決策走向更鴿派的能力。

市場對通脹信號與政策預期的敏感度

本週，國債市場正處於關鍵時刻，通脹數據成為焦點。週五即將公布的關鍵物價壓力指標很可能影響國債交易，尤其是對聯邦儲備局信號反應敏感的短期債券。如果通脹數據顯示價格增長真正放緩，投資者可能會重新評估未來降息的可能性，導致兩年期國債和其他短期證券的需求增加。相反，持續的通脹將加強摩根大通的論點，即聯準會必須保持謹慎態度。

市場動盪與更廣泛的固定收益市場格局

本週國債收益率的波動由多重力量共同影響：科技股的大幅拋售以及意外強勁的就業數據。這些矛盾的信號使交易者對聯準會的下一步動作感到不確定，尤其是在凱文·沃什提名的不確定性以及他政策理念將如何影響委員會決策的背景下。這些交叉因素凸顯了短期國債的脆弱性，投資者在成長、通脹和貨幣政策方向的不同敘事中掙扎。摩根大通建議減少敞口，反映出固定收益市場中這種加劇的不確定性。