成都银行投研分析（601838）

一、盈利表现
2025年业绩快报显示，营业总收入239.15亿元（同比+3.30%），归母净利润135.20亿元（同比+5.21%），盈利保持正增长；加权平均ROE15.88%，处于上市银行高位。前三季度营收177.61亿元、归母净利润94.93亿元，同比分别增3.01%、5.03%，增速较前期放缓，主要受净息差收窄、非息收入下滑拖累，非息收入同比下降16.53%，投资收益波动明显。利润韧性来自信贷规模扩张+拨备适度释放，盈利稳定性优于行业均值。
二、资产质量
资产质量稳居A股上市银行第一梯队：不良贷款率0.67%（同比-0.02pct），远低于行业平均；拨备覆盖率439.21%，风险抵补“安全垫”厚实。关注贷款率维持低位，资产质量稳健，对公基建类资产不良率显著优于零售，整体信用风险可控。
三、规模与资本
总资产突破1.4万亿元，贷款与总资产保持稳健扩张，深度服务成渝双城经济圈，政务与基建信贷为核心抓手。核心一级资本充足率8.93%，满足监管要求，但业务扩张持续消耗资本，存在一定资本补充压力。
四、经营特征
优势：区域壁垒强、负债基础稳、资产质量优、ROE领先，对公业务占比高，客户集中度与区域协同性突出。
压力：净息差持续承压，存款定期化推高负债成本；非息收入占比低、波动大；零售与中间业务转型滞后。
五、核心结论
成都银行是高资产质量、高盈利效率、高区域壁垒的城商行代表，业绩韧性强，但面临息差收窄、增速放缓、资本约束、非息短板等行业共性与个体挑战。经营稳健性突出，增长动能由高增速转向高质量稳健区间。