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国盛证券:债券继续调整的压力可能有限

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金十数据2月25日讯,国盛证券指出,近期银行间市场流动性持续收紧,并引发债券市场调整,曲线平坦化、部分期限甚至出现倒挂。直观看,根本原因是央行流动性投放变紧,背后的触发因素应是存款自律协定后银行缺负债、信贷投放改善;本质看,主因还是反映了央行对本轮利率下行过快的担忧,希望“走在曲线前面”,避免出现“踩踏式”调整,并兼顾防空转、稳汇率。往后看,倾向于认为,货币宽松还是大方向,降准降息应只会迟到、不会缺席,短期降准概率大于降息。对债券市场而言,流动性进一步收紧的风险较为可控,叠加今年稳增长、发债、化债客观上也需要低利率环境,债券继续调整的压力可能有限,后续债券利率如果进一步大幅调整、建议关注可能的投资机会。

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