特朗普关税炸雷，这些囤币公司股票瞬间蒸发百亿

特朗普宣布对华100%关税，一句话引爆全球金融市场。24小时内，加密市场经历史上最大清算——190亿美元杠杆头寸被强制平仓，BTC从117000美元砸到102000以下，单日跳水超12%。

美股也没逃过，标普500跌2.71%，纳斯达克跌3.58%，创4月来最惨单日。

但最狼狈的是那些拿比特币当金库的上市公司。

MicroStrategy持有约64万枚BTC，这波12%的跌幅直接蒸发近100亿美元资产。财报上的"未实现损失"实实在在砸下来，投资者的信心也跟着崩。

更扎心的是市场溢价的收缩：MicroStrategy的NAV溢价从年初2倍压到现在1.2倍，有的小公司甚至跌破1倍（mNAV<1），相当于市场说：“你们除了囤币还有啥价值？”

为啥这些公司跌得特别狠？

股市流动性远好于币市。恐慌时，卖BTC会砸崩价格引发连锁清算，但在纳斯达克快速抛售MSTR这类股票容易得多——这让DAT公司成了机构撤离的快速通道。

加上机构风控红线一触发，必须强制减仓，波动率爆表的DAT公司首当其冲。

谁最惨谁最抗跌？

小盘股直接腰斩：Forward Industries跌15.32%（mNAV仅0.053），BTCS跌12.70%。买家消失，买卖价差爆炸。

MicroStrategy虽是最大持币者，跌幅反而只有4.84%——流动性优势救了它。

Tesla跌5.06%，但mNAV高达986倍，市场把估值99%押在电动车业务，比特币资产贡献微乎其微。Coinbase也一样，交易所手续费收入是底气。

真相是这样的：

mNAV接近1的公司已经沦为"股票外壳的BTC ETF"。既然有真正的比特幣現貨ETF可買，為什麼還要通過這些公司間接持有？它們承擔雙重風險卻零溢價。

下次恐慌，它們會最先被甩出去。