瑞士通过一项提案启动了针对稳定币的公众咨询，该提案引入了由FINMA监管的发行人新监管框架。

摘要

• 瑞士已开启针对由FINMA监管的新稳定币许可框架的公众咨询。
• 行业专家认为，稳定币可能会增强瑞士法郎的稳定性。

瑞士监管机构于10月22日公布了该提案，旨在征求公众和行业对如何构建受监管的稳定币支付工具框架的反馈。

尽管瑞士在相较新加坡和迪拜等金融中心起步较晚，但据《金融时报》最近报道，行业专家相信该国有望从稳定币中受益，其谨慎的步伐也使其能够借鉴他国经验，避免早期失误。

瑞士将发放稳定币许可证

该提案概述了为发行“价值稳定的区块链基础代币”的支付工具机构创建新许可证类别的计划。发行机构还需用高质量的流动资产全额支持这些代币，保持隔离储备，并在经FINMA批准的公开白皮书中披露关键信息。

同时，瑞士将把仅在国内交易的外国发行稳定币视为加密资产，而非法定支付工具。然而，只要海外发行商不在国内发行代币，就不必迁移或在瑞士持有重复储备。

此外，草案还要求发行人在推出稳定币前至少提前60天通知FINMA，并确保持有人在短时间内有法律权利以面值赎回代币。

“瑞士花了时间学习经验——从欧盟、美国等地吸取教训，”Fireblocks政策总监Dea Markova对FT表示，她补充说，稳定币可能成为推动国家代币化资产和债券市场的“游戏规则改变者”。

“要建立这个市场，就需要代币化的货币——链上的现金——这正是这个框架的核心，”Markova说。

瑞士推动稳定币的发展也可能增强其货币体系的信心，21Shares创始人Hany Rashwan表示，这类代币可以“支持瑞士法郎的强势、稳定性和主权”。

此次咨询将持续到2026年2月，之后瑞士政府预计将完成立法并推动框架的实施。

稳定币长期以来一直是瑞士加密生态系统的重要组成部分，广泛用于零售支付、电子商务、地方税收和跨境金融等领域。然而，直到目前，它们仍在瑞士现有的金融市场法律（如银行法和反洗钱法）下受到监管，尚未建立专门针对稳定币作为支付工具的许可制度。

去年，FINMA发布了针对稳定币发行人的指导意见，重点应对相关风险和挑战。

瑞士的持牌银行机构，如Sygnum、SEBA和Amina，已将稳定币整合到其结算、交易和机构服务中。

全球稳定币监管动态

随着对稳定币需求预计将大幅增长，多个司法管辖区已开始或加快监管努力。在美国于2025年7月签署的GENIUS法案出台后，推动了这一趋势，该法案旨在明确法定货币支持稳定币的联邦规则。

自那时起，欧洲联盟、日本、英国等主要经济体，以及新加坡、香港等技术先进的小型司法管辖区，纷纷启动稳定币发行、托管和赎回标准的制定工作。