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贝叶斯分析表明2025年末出现适度熊市的可能性



截至2025年,金融市场经历的完整四年周期少于四个。由于样本量较小,建议在得出结论时保持统计谨慎。在预测市场周期时,贝叶斯概率方法显示,2025年第四季度(25Q4)可能与2019年第四季度(19Q4)相似,这比传统的四年周期理论提供了更多的洞察。

这里应用的贝叶斯公式为:P(熊市 | 滞涨到衰退) = [P(熊市) / P(滞涨到衰退)] * P(滞涨到衰退 | 熊市)。

自1929年以来,标普500指数经历了27次熊市,平均每3.5年一次,年概率约为28.6%,季度概率在15%到20%之间。保守估计,熊市的概率约为18%。

根据历史数据,从滞涨到衰退的转变概率估计为40%到50%,中值为45%。这是基于过去50年中六次滞涨导致衰退的实例,其中四次引发了衰退,两次则是软着陆。

在熊市中,发生滞涨到衰退的可能性估计为33%。历史上的熊市分为衰退型和非衰退型,滞涨在十二个衰退型熊市中出现了四次。

通过贝叶斯计算,滞涨转为衰退背景下发生熊市的概率约为13.2%。

分析得出,2025年末至2026年初出现熊市的概率约为15%到20%,置信区间为12%(乐观)到25%(悲观)。建议采取战术性防御策略,而非战略性撤退。
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