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2026年比特币矿工面临的最大挑战

比特币矿工正面临与能源合同、固件系统和托管协议相关的新结构风险，随着该行业接近新的一年，独立分析师马修·凯斯（Matthew Case）对此进行跟踪。

Case将这些压力描述为在幕后运作的力量，同时矿工们仍然专注于下一个减半(在2028)和硬件周期。

分析师认为，这些漏洞可能会影响谁控制比特币的哈希算力，以及哪些公司将在日益激烈的能源竞争中生存，而操作瓶颈正在从硬件转向合同、软件和能源获取。

"随着比特币挖矿行业展望2026年，最明显的担忧—减半、机器效率、价格波动—只是表面现象，"Case写道。“威胁重塑行业的因素隐藏在董事会合同、固件和电网政策之下。”

矿池集中度

他强调的一个问题是矿池的集中化。Case提到了一项由比特币开发者"b10c"在2025年进行的分析，发现仅有六个矿池共同生产了超过95%的区块。

"这些矿池控制哪些交易被包括或排除在它们的区块中，"分析表示。“只要这些矿池不合谋并决定审查交易，这不会损害比特币的抗审查性。”

他还解释说，融资方、固件供应商和托管服务提供商可以通过合同或管理软件影响矿业。如果满足某些条件，哈希算力可能会在矿工没有直接采取任何行动的情况下发生变化。

能源市场的变化

Case也提到了能源市场的变化。自2009年比特币网络推出以来，矿工们一直依赖每千瓦时低于0.03美元的电力，但现在这些便宜的地方正在吸引建造人工智能基础设施的数据中心运营商，这增加了对电力的竞争。

最近的一项预测显示，到2026年，批发电价将上升至每兆瓦时约51美元，比目前水平高出约8.5%。

矿池固件和软件

Case还指出，控制矿业固件和矿池软件是另一个弱点，因为它为第三方提供了施加压力的新方式。他解释说，监管机构或商业伙伴可以通过支付系统或区块模型影响矿业，而不是改变比特币的主要协议。

"这意味着监管或企业压力可能针对软件堆栈，而不是协议本身——强制 KYC ( 了解您的客户 )、冻结支付和审查模型，这一切都不需要撤销监管禁令，"他写道。

在寻找实体店方面的困难

Case补充说，找到实体地点越来越困难。即使一个设施有50兆瓦的合同，也可能会被出更多钱的人抢走，或者如果托管条款发生变化。

"矿工们如果认为访问地点是免费的或无限便宜的，可能会在2026年醒来时面临过时的托管合同或难以理解的延期条款，"他说。

行业的乐观前景

其他分析师同意，尽管存在这些压力，但他们指出矿工们已经适应了之前的艰难时刻。矿业研究和咨询公司的合伙人Jesse Colzani同意风险是真实的，但他表示该行业在能源方面比目前的叙述更强大和专注。

Colzani解释说，挖矿池并不是永久的瓶颈，因为运营商在支付条款变化或出现问题时，常常会更换池。他表示，过去的事件表明哈希率可以迅速变化。

关于电力价格，Colzani 强调矿工并不局限于一个国家或地区。他们可以在闲置能源或基础设施有限的地区运营，在这些地方大型科技公司竞争的可能性较小。

“有无数的地方有闲置的电力生成、脆弱的光纤连接和监管问题，这些地方的超大规模数据中心可能不会觉得有吸引力,” 他说。“矿工也是唯一愿意'吸收负价格'、根据需求减少产量并稳定可再生能源的人。因此，矿工们将继续达成人工智能无法吸收的交易。”

长期安全

尽管有这些担忧，Colzani 表示，比特币的长期安全性取决于哈希价格、能源成本、资本投资周期和全球参与度，而不仅仅是区块奖励。他指出，尽管费用较低，哈希率仍创下了新高，这表明市场已经适应了较低的补贴。他还表示，灾害和保险问题等风险在任何行业中都是正常的，而不仅仅是比特币。

"如果人工智能出价高于某个能源的出价，那么这位矿工就已经处于危险之中，"他说。“一般来说，只要矿工与能源公司有良好的合作关系，能够直接接入电网，并且有灵活的电力购买模式，他们实际上并不与人工智能竞争。”