## 最大可提取价值(MEV)：区块链每个区块背后的隐秘游戏

当您在以太坊或其他区块链网络上进行交易时，您可能没有意识到有一只“看不见的手”正在决定交易的顺序，以便最大化利润。这就是所谓的最大可提取价值(MEV) (MEV)。

### MEV到底是什么？

最大可提取价值(MEV)最初被称为矿工可提取价值，当以太坊仍在使用工作量证明系统时。简而言之，MEV是一种策略，通过在新区块中包含、删除或重新排序交易，以获得超出标准奖励和燃气费的额外利润。

想象一下，您是一个区块链网络中的区块创造者。您有权选择哪些交易先进入，哪些交易被延迟。凭借这个权力，您可以利用机会来赚取额外的钱。这个现象在像以太坊这样的智能合约基础网络中最为常见，因为交易往往包含复杂的信息，并提供了获利的机会。

有趣的是，最大可提取价值(MEV)不仅仅是区块创造者的利润。还有其他参与者群体称为"searcher" (猎手)，他们积极寻找并利用MEV机会，通过向区块创造者支付非常高的燃料费。在某些情况下，这些猎手愿意牺牲高达99.99%的利润，仅为了确保他们的交易优先执行。

### MEV在实践中是如何工作的？

理解最大可提取价值(MEV)的关键是了解区块创建者的角色。他们从用户那里收集交易，将其整理成区块，并将其添加到区块链中。他们对交易顺序所做的决定至关重要。

通常，交易是根据燃气费用选择的——费用更高的交易将被优先处理。这就是为什么在网络繁忙时，用户愿意支付更高的燃气费用。但这里出现了一个黄金机会：如果交易包含复杂的数据(，如用于交易或借贷的智能合约指令)，区块创造者可以通过重新排序交易来利用市场条件，从而做出有利的决策。

例如，如果有大额未完成的买入请求，区块创建者或机会猎人可以先插入自己的订单，以在大额订单执行之前确保更好的价格。这是经典的最大可提取价值(MEV)机会。

重要提示：MEV一词从“矿工可提取价值（Miner Extractable Value）”变更为“最大可提取价值（Maximal Extractable Value）”，是在以太坊于2022年11月进行合并（The Merge）后发生的，这一过程将其共识机制从工作量证明（Proof of Work）转变为股份证明（Proof of Stake）。现在，创建区块的是验证者，而不是矿工——但MEV现象仍然存在。

### 三种常见的提取最大可提取价值(MEV)的方法

**套利**

当代币价格在两个去中心化交易所(之间存在差异时，就会出现套利机会。套利猎手将在价格较低的DEX上购买，并在价格较高的DEX上出售，以获取利润差。最大可提取价值(MEV)发生在套利机器人检测到待处理的套利交易后，随后优先插入自己的交易，以捕捉价格差异带来的价值。

**前跑**

这是超前策略。当内存池中仍有大额买单待处理时，猎人或区块创建者可以优先插入他们自己的类似买单。其目的是在大额订单推动价格上涨之前锁定价格。另一种类似的策略称为“夹击”——在特定交易之前插入买单和之后插入卖单，以利用来自两侧的价格压力。

**清算**

在需要抵押的DeFi协议中，如果抵押的价值低于安全阈值，)抵押(将被清算。智能合约通常会为清算交易提供奖励。机器人猎手将追踪接近清算阈值的位置，然后将他们自己的清算交易插入区块中，以便在其他人之前索取奖励。

) MEV的影响：双刃剑

不可否认的是，最大可提取价值(MEV)具有积极的一面。一些专家认为，MEV通过确保市场中的低效被迅速修正，从而帮助生态系统。MEV猎手争相捕捉套利价值，这意味着价格在不同的去中心化交易所(DEX)迅速达到平衡。同样，MEV清算通过确保高风险头寸被及时处理，帮助借贷协议保持安全。

然而，MEV的阴暗面不能被忽视。前置交易和夹击给普通用户带来了损失，他们被迫以更高的价格进行交易，经历更大的滑点，或者在零和游戏的场景中失去价值。此外，MEV猎手之间的激烈竞争导致他们优先插入交易，造成燃气费用飙升和网络拥堵。

最严重的问题是：如果重新排序先前区块中的交易的价值大于下一个区块的奖励加上燃气费用，那么区块的创造者就有经济激励去重新组织区块链。这从根本上威胁到共识和网络的完整性。

### 结论

MEV是一个从经济角度来看合理的现象，但也给区块链生态系统带来了困境。随着DeFi和智能合约日益复杂，MEV的机会将持续增加。行业正在积极寻求解决方案来应对MEV问题——无论是通过新协议，还是通过使MEV更加透明和高效的机制。理解MEV对于任何想要真正了解区块链和DeFi在幕后如何运作的人来说都是重要的。