这个周一，贵金属市场彻底"疯狂"了。现货黄金突破4380美元大关，白银更是冲到68美元以上，两大避险资产同时刷出历史新高。

什么在驱动这波行情？一个是预期——交易员们广泛看好美联储2026年会启动至少两次降息。降息意味着美元贬值压力加大，无息资产（黄金、白银）的吸引力随之提升。另一个是现实——地缘政治形势越来越紧张，委内瑞拉石油被进一步封锁、乌克兰对俄油轮动作频繁、中东局势恶化，这些都在不断强化避险需求。

回头看这一整年，贵金属简直在书写传奇。黄金涨了约三分之二，白银更夸张，直接翻倍——这是自1979年以来最大的年度涨幅。谁是主要推手？央行购金浪潮和黄金ETF的持续净流入。数据显示黄金ETF除了5月外月均持仓量稳步攀升，白银则因需求爆棚、交易中心供应吃紧而获得额外支撑。

怎么看后市？高盛分析师最新研报给出的基准目标是黄金冲到4900美元/盎司，而且上升空间还不小。关键在于全球央行和ETF投资者在争夺有限的黄金供应——谁能抢到更多，谁就抓住了这波行情的核心逻辑。