$PIPPIN的盘面最近展现出一幕耐人寻味的对峙景象。

从费率数据看，整个市场的风向标已经悄然转向。资金费率从-2%跌到-0.02%，这不是小幅调整——散户跟风的空单基本跑光了，要么顺利止盈，要么已经在回调中出局。此刻还死守仓位的，多是那些有实力的长期持有者。

而聪明钱那边的处境同样尴尬。数据显示多头方还持有约1900万U的头寸，成本均价卡在0.3327。眼下价格就在0.3328附近，换句话说，这边的大户也被焊死了。想要翻身，需要价格继续向上突破。

有意思的是，对空头来说，费率下行反而成了一个信号。持仓成本在下降，这时候在高位加空头，是在赌多头已经失去了散户这个"燃料",拉不动价格了。庄家没有新的接盘方来支撑，单靠自己的资金量可能力不从心。

接下来会怎么走？关键要看0.33这条成本线能否守住。如果这个价格失守，1900万的多头头寸就会面临连锁反应。一旦多头止损踩踏开始，不排除会形成加速下跌的局面。除非多方能吸引新资金入场接盘，或者通过某些机制（销毁、锁仓等）制造通缩效应来硬生生拉抬价格。

这几天的走势将决定双方的命运——要么空头被反向洗出局，要么多头的保证金被摧毁。