伦敦金冲破4461美元/盎司再创历史高位，国内黄金T+D站稳996元/克水位，沪金主连合约更是突破1003元/克，日涨幅超15元。从年初至今，金价累计涨幅已接近70%，这波上行行情的火力确实惊人。

拆解这轮上涨的逻辑，主要有三方面支撑。其一是避险情绪持续升温——美委关系紧张局势升级，俄乌冲突仍在胶着，中东地区伊朗和以色列互相警告频繁，多个地缘政治热点同步发酵，机构资金纷纷流入传统避险资产。其二来自美联储政策预期的转变，美元指数年内跌幅接近10%，新一届美联储领导层倾向更为温和的政策取向，持有黄金的机会成本明显下降，高盛、瑞银等投行相继将2026年目标价设定在4900-5000美元区间。其三是全球配置盘的持续加码，我国央行已连续19个月增持黄金储备，国际方面SPDR黄金ETF的持仓规模也创出近两年新高，这类机构级买盘形成的支撑不容小觑。

从当前节点看，坚定的看涨思路依然适用，但追高需谨慎。技术调整出现反而是更好的入场点。