又是一波调整。12月23日比特币和以太坊双双回落，市场弥漫着不少悲观情绪——新一轮下跌周期来了吗？

与其慌张，不如看看历史。加密市场这东西，其实就是按套路走的。从2009年比特币诞生到现在，几乎每个阶段都在重复'火热→泡沫→破裂→冷却→恢复'这个循环。当下的下行？说白了就是周期轮转的一部分罢了。

拉长了看，比特币发展能分成好几个明显的阶段。2009到2016年是摸索期，2013年那波暴涨暴跌就是市场第一次尝试。2016到2018年呢，以太坊的智能合约技术带火了ICO，大家一窝蜂去薅羊毛，结果2017年9月来了个监管重拳，泡沫直接破了。

2018到2020年这段时间，市场在痛苦中出清，很多劣质项目消失了，但也正是这个过程，为后来的机构入场铺平了道路。换句话说，每次的调整和破裂，都不是终点，而是下一轮增长的铺垫。现在的大A浪下行，放到这个大周期框架里看，其实就是市场在重新洗牌。