比特币的反弹是否正在失去动力？分析师指出以太的稳固之际，供应风险加剧

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由供给定义的市场结构

比特币和以太坊在年末面临的市场结构已不再主要受推动力影响，而是更多由供应决定。分析师警告称，比特币的反弹仍受到强大的卖压限制，而以太坊则显示出早期的稳定迹象。

分析平台的分析师指出，比特币从8万美元低位反弹时，遇到了由在约9.4万美元到12万美元之间积累的投资者形成的密集供给区。

他们说这种头寸的集中在高位创造了一个不平衡的结构，反复遭遇卖压的反弹。

该模式类似于过去周期中看到的早期熊市阶段，当时的复苏尝试未能获得持续的牵引力。

比特币面临供应上限

在比特币价格低于这一上方区间且未恢复关键结构水平的情况下，空头风险仍然很高，尤其是短期持有者的成本基础接近100,589美元。

链上数据显示，保持亏损的供应在七天平均达到约670万比特币，创下当前周期的最高水平。

自11月中旬以来，该指标的持续性反映了之前熊市初期观察到的过渡周期。

然而，当前周期也有一些不同之处。自比特币现货ETF的引入以来，2024年8月和2025年4月的类似配置最终向上解决，带来了新的历史高点。

下一阶段将取决于新需求是否能够吸收现在主导反弹的过剩供应。

以太坊显示出稳定的迹象

一个独立的技术视角为这两种资产提供了更中性的短期前景。

比特币维持在关键支撑位之上，基于云层接近80,600美元，这定义了其周期性上涨趋势，短期指标指向超卖的反弹，可能会测试接近50日移动平均线的阻力，约在92,700美元。

中期偏见已改善至中性，但警告称，月度卖出信号可能会在2026年上半年对比特币施加压力，如果疲软恢复，风险将向70,000美元下行。

在以太坊的情况下，强调了其在接近2,750美元的支撑位之上的稳定，得益于动量指标的改善。

突破3100美元将加强修正低点的情景，并为向200日移动平均线附近的3570美元上涨铺平道路。