很多人困惑于一个现象：区块链应用在扩展，用户在增长，但币价却没有相应上扬，反而长期横盘甚至下跌。这不是bug，而是当前加密市场发展阶段的正常特征。

拉长视角到十年，加密行业的前景确实吸引人。问题是，真正能坚持这种心态的人少得可怜。你得做好这样的心理准备：眼睁睁看着采用数据节节攀升，价格却纹丝不动；同时目睹别人在AI、股票或其他风口大赚特赚，而加密圈似乎被市场遗忘了。这感觉难免不公平，过程也确实难熬。但价格滞后是必然的——归根结底，很多加密资产本来就不值曾经那些高估值。

市场其实对实际应用漠不关心，直到价格崩盘后才会重新审视。

这里有个容易被忽视的转折点：应用普及的早期，反而容易酝酿泡沫。这是价值发现的必经阵痛。当真实使用需求跟不上虚高的估值时，市场会无情地重新定价——恰恰这个过程对长期健康发展至关重要。

一旦基础设施达到规模化应用阶段，会发现市场曾投入的资金远远超过实际需求。应用普及带来的是商业模式的压力测试，而非价值验证。最后的结局是：一些项目会无声地消亡，活下来的项目估值也会远低于当初的野心描绘。加密市场正经历从投机聚集向真实价值回归的蜕变。