美元走强削弱降息预期，日元跌至九个月最低点

本周货币市场经历了剧烈转变，美元大幅上涨，而对美联储货币宽松预期开始显著减弱。亚洲交易时段，日元兑美元跌至九个月低点155.29，凸显市场情绪的剧烈逆转。

美联储降息预期的减弱

市场参与者大幅缩减了对12月降息的押注。美联储基金期货现在仅反映43%的概率会降息25个基点，远低于七天前的62%。这一剧变表明，交易员们已基本放弃了对近期政策宽松的乐观预期。

罪魁祸首？劳动力市场的恶化让美联储犹豫不决。美联储副主席菲利普·杰斐逊最近将就业状况描述为“疲软”，指出企业越来越不愿意扩大招聘。这种犹豫，加上由技术进步和政策变化推动的结构性转变，引发了对美联储是否会在12月降息的疑问。

为什么日元跌至九个月低点

随着美元走强，日元的疲软变得无法忽视。日元跌至九个多月来的最低水平，反映市场对美日利差的重新评估。随着美联储降息的可能性减弱，持有美元资产的收益优势变得更具吸引力。

日本官员无法对日元的贬值保持沉默。财务大臣片山沙都纪在新闻发布会上警告外汇市场可能出现“单边、快速的变动”，强调无节制的货币贬值带来的经济风险。首相高市早苗计划与日本银行行长上田和夫会面，讨论当前形势——这是政策协调的重要升级。

各类资产市场的动荡

经济叙事的转变对更广泛的市场造成了冲击。随着投资者面对“更长时间维持高利率”的现实，三大美国股指全部下跌。两年期国债收益率下降0.2个基点至3.6039%，而十年期上升0.6个基点至4.1366%。

货币市场也反映出更广泛的焦虑，欧元兑美元稳定在1.1594美元，英镑下跌0.1%至1.3149美元，连续第三个交易日下跌。澳元跌至0.6493美元，新西兰元则保持在0.56535美元。

九月就业数据的变数

定于周四公布的美国就业报告对短期市场走向具有重要影响。如果就业数据低于预期，可能会重新激发降息预期，并缓解如日元等疲软货币的压力。相反，若数据强于预期，则可能巩固美联储将保持利率不变的看法。

ING的分析师强调，如果美联储在12月维持利率不变，这一暂停可能只是暂时的，而非政策转折点。他们认为，未来利率决策的轨迹，关键取决于就业数据的流入——这使得本周的就业数据成为决定降息预期是否会重新浮现的关键。