黄金价格重返4200美元关口，美元走软和经济放缓担忧推动避险资产偏好上升

黄金市场已进入再度反弹阶段。现货黄金价格(XAU/USD)在本周初刷新了三周以来的高点后，经过调整，重新突破了4,200美元，重新点燃了上涨势头。这一反弹的背景是美国政府长时间关门导致的经济动能减弱以及美元走软的双重作用。

风险偏好情绪增强，资金向黄金和短期存款等安全资产转移

投资者的心理变化十分明显。美国政府功能停摆持续时间越长，市场对经济衰退的担忧越浓，资金从股票等风险资产中撤离的趋势也在加快。在全球股市普遍走软的情况下，投资者正积极将资产配置转向黄金和短期存款等收益保障的安全资产。

美元走软也是推动黄金上涨的主要因素。目前美元指数处于两周低点附近。这反映市场判断经济疲软可能导致进一步降息的预期增强，为无息资产黄金提供了相对吸引力。

美联储政策谨慎论调，12月降息预期部分后退

但在积极信号背后，政策不确定性依然存在。包括明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利和波士顿联储主席苏珊·柯林斯在内的多位美联储高层官员纷纷表达了对进一步降息的谨慎态度。他们强调，政府关门造成的经济数据空白，应避免在当前情况下仓促做出政策决策。

10月的就业数据和通胀统计等核心宏观指标尚未公布或仅部分披露，也使美联储的判断变得复杂。因此，市场对12月降息的预期已降至约50%。但根据CME集团的FedWatch工具，预计到明年1月的进一步降息可能性仍超过75%，中期内宽松周期仍将持续。

政府关门的经济影响，为降息提供了合理理由

经济学家的分析支持经济放缓的判断。普遍认为，长期的政府关门可能已使季度国内生产总值（GDP）增长率减少了1.5~2.0个百分点。同时，劳动力市场的疲软信号也在增加，促使美联储需要采取更多宽松措施。

这形成了美元持续走软和黄金价格得到支撑的循环结构。投资者偏好短期存款和黄金等防御性资产的原因也在这里。

( 技术面分析：上方阻力与下方支撑的交集

从技术角度看，黄金已发出明确信号。突破4,150美元的水平阻力后，再次触及4,200美元，暗示有进一步上涨的动力。

在上涨情景中，首先关注前一日的波段高点4,145美元。若能明确突破，可能会在4,245美元遇到阻力。如果突破该水平，市场焦点可能转向心理阻力位4,300美元。

在下跌情景中，4,145美元是第一道防线。若跌破，可能会测试4,100美元、4,075美元、4,025美元等支撑位。最终的防线4,000美元，不仅是价格水平，更是从买方优势转向卖方优势的重要分水岭。

) 投资策略：短期存款收益与黄金价格走势的关系

目前来看，黄金可能在4,000美元至4,245美元之间震荡。在调整阶段，投资者应把握低位买入的机会，同时考虑到中期宽松周期带来的黄金和短期存款的相对吸引力。

在政策信号不确定性完全解除之前，投资者应密切关注美联储官员的发言和经济数据公布时间，调整仓位。黄金仍被认为是经济放缓时期最可靠的避险资产，预计其地位将持续保持。