澳元遭遇下行压力 经济数据释放复杂信号

工资增速符合预期，澳元却难以反弹

近日澳元兑美元走弱，这一走势在第三季度工资价格指数发布后愈发明显。数据显示，澳大利亚季节调整后的工资价格指数环比增幅为0.8%，与前一季度持平，也符合市场早前的预期。从年率看，工资增速达到3.4%，保持了前一季度的增长速度，再次印证市场预测。

然而，看似温和的经济数据并未能为澳元提供支撑。AUD/USD货币对在发布相关数据后仍在0.6490附近徘徊，较前一交易日上涨超0.25%的涨幅早已消退。这种"数据符合预期但汇率下行"的现象反映出市场更为复杂的预期——投资者关注点已从工资增速转向央行政策走向。

澳储行释放谨慎信号，为利率维持奠定基础

澳大利亚储备银行在周二发布的11月会议纪要中传递了一个关键信息：董事会成员倾向于采取更加平衡的政策立场。更引人注目的是，央行暗示如果即将公布的数据表现强于预期，可能会在更长一段时间内维持现金利率不变。

这种措辞背后隐含的含义不容小觑。当前的澳大利亚就业市场表现强劲，这增强了市场对央行继续观望态度的预期。根据最新数据，2025年12月的ASX 30天银行间现金利率期货交易价格在96.41，这意味着市场对澳储行将利率从3.60%下调至3.35%的概率仅为8%——降息预期已基本被市场定价消化。

美国劳动力市场分化，美联储降息步伐放缓

美元之所以能够在全球外汇市场保持强势，主要源于美联储降息预期的明显降温。美元指数（DXY）目前在99.60附近稳步运行，这一表现反映出市场对美国货币政策方向认知的转变。

CME FedWatch工具的最新数据进一步验证了这一转变：金融市场当前给出美联储12月会议上将基准隔夜借贷利率下调25个基点的概率为49%，相比一周前的67%出现了显著下滑。这个概率下降的背后，是美国劳动力市场数据的喜忧参半。

劳工部的周二数据显示，截至10月18日当周初请失业金人数为23.2万人，续请失业金人数为195.7万人，较前周的192.6万人略有增加。与此同时，自动数据处理（ADP）报告揭示了一个更为微妙的现象：截至11月1日的四周内，企业平均每周裁员2500个职位，这暗示劳动力市场的升温势头正在缓解。

美联储副主席菲利普·杰弗逊的表态进一步强化了谨慎预期，他指出劳动力市场风险目前已超越通胀上升风险，同时强调联储在任何额外降息决策上应保持"缓慢"推进。堪萨斯城联邦储备银行行长杰弗里·施密德亦表示，当前美联储政策属于"适度限制性"状态，应当持续"抵制需求增长"。

澳大利亚就业强劲，为澳元提供隐形支撑

与美国劳动力市场降温的趋势相比，澳大利亚的就业表现显得更为亮眼。澳大利亚统计局周四发布的最新数据表明，10月失业率从9月的4.5%下降至4.3%，低于市场预期的4.4%。更重要的是，10月就业变化达到4.22万人，远超市场预期的2万人——这个数字较前期修正后的1.28万人增幅约三倍。

这一强劲的就业数据理论上应该增强澳元，但问题在于市场的理性预期：正因为就业数据太好，澳储行降息的可能性反而进一步下降，这在一定程度上对澳元形成了制约。

同时，澳储行副行长安德鲁·豪瑟上周的表述也值得玩味。他指出央行"最好的估计是货币政策仍然是限制性的"，但同时承认委员会内部对此仍有分歧。豪瑟补充说，一旦政策不再处于"温和限制性"阶段，将对未来的决策产生重大影响。这种表述暗示央行正在评估政策的有效性边界。

技术面维持看跌格局，支撑位逐级下移

从技术面角度看，AUD/USD货币对当前在0.6490附近交易，仍维持在9日指数移动平均线（9日EMA）下方，表明短期看跌动能依然存在。货币对正在一个矩形区间内进行横向整合，这种盘整状态反映出多空双方暂时陷入平衡。

下行空间中，0.6470附近的矩形下边界构成主要支撑，进一步下方是8月21日创下的五个月低点0.6414。若多头力量消退，这些位置将成为潜在的止损参考点。

上行方向上，心理整数关口0.6500首当其冲，随后是9日EMA的0.6514。一旦货币对有效突破这两个重合阻力区域，短期价格动能将出现改善，进而有望触及矩形上边界附近的0.6630水平。

整体而言，澳元当前面临美元强势和央行政策预期双重压制，尽管国内就业数据表现可圈可点，但市场对其反弹的预期依然有限。投资者需关注后续通胀数据和央行表态，这些将是改变市场预期的关键触发点。