掌握EPS是什么，学会用这个指标选股的完整攻略

在分析上市公司时，每股盈余（EPS） 是投资者最常接触的一项财务指标。但很多人拿到EPS数据后却不知道如何应用，甚至被虚高的EPS数字误导。本文将从基础概念、计算方法、实际应用到进阶分析，逐一拆解这个投资必备指标。

为什么要关注EPS是什么

每股盈余（EPS，英文全称Earnings Per Share） 的含义很直白：把公司的净利润平均分配到每一股普通股上，得到的就是每股盈余。

这个指标之所以重要，是因为它直观反映了公司的盈利能力。想象一下，如果你投资1美元到一家公司，它能为你产生多少利润？EPS高的公司意味着这家企业更会「赚钱」。

从投资角度看，EPS越高，意味着公司用更少的股份数量就能产生同样的利润，这通常被市场视为一个正面信号。投资者会用EPS来评估公司价值，判断股票是否被低估。同时，通过比较不同公司的EPS，可以快速了解谁是行业中的「利润之王」。

以科技龙头苹果公司为例，从2019年到2024年，随着业务扩张和利润增长，其每股盈余也呈现稳健上升趋势，这种一致性让投资者对公司前景充满信心。

如何快速计算EPS：公式和实战案例

基本计算公式

EPS是什么并不复杂，计算方式也很简单：

每股盈余 = （净利润 - 优先股股息）÷ 对外流通普通股数

三个关键数字的含义：

• 净利润：公司收入扣除所有费用后的最终利润，通常出现在财报利润表底部
• 优先股股息：优先股持有人的固定分红，也在利润表中明确列示
• 流通普通股数：已发行股数减去公司回购的库存股，体现在资产负债表的股东权益项目

财报案例演示

以美国银行2022年财报为例，实际计算过程如下：

第一步：从利润表找到关键数据

• 净利润（Net earnings）：275.28亿美元
• 优先股股息：15.13亿美元

第二步：确认流通股加权平均数

• 加权平均发行股数：81.137亿股

第三步：代入公式计算 美国银行 EPS = （275.28 - 15.13）÷ 81.137 = $3.21

实际上，现代公司的财报中已经直接计算好EPS并呈现出来，投资者无需手动计算，但理解计算逻辑能帮助你更深刻认识这个指标。

查询EPS的两大途径

方式一：直接从官方财报查询（最权威）

以苹果公司为例：

1. 进入美国证券交易委员会官网（sec.gov）
2. 搜索栏输入公司代码或名称，选择查询类型（季报10-Q或年报10-K）
3. 打开对应文件，找到「合并损益表」中的「每股收益（Earnings per share）」项目

这种方法的优势是数据最新、最准确，缺点是需要一定的财报阅读能力。

方式二：通过财经网站快速查询

像SeekingAlpha、雅虎财经等免费平台都提供EPS数据查询。需要注意的是，不同网站可能展示基本EPS、稀释EPS或预测EPS，选择时要明确自己需要的是哪一种。一般投资者查询的是基本每股盈余（Basic EPS）。

用EPS选股的正确思路

1. 纵向比较：看公司自己的成长轨迹

EPS最大的价值在于看趋势，而非单一数字。

一个季度或一个年度的EPS数据意义不大，但如果你发现某公司的EPS连续五年都在上升，这就说明公司盈利能力在稳步提升，这样的公司值得关注。反之，EPS持续下滑的公司，则需要谨慎对待。

你可以这样判断：

• EPS年年上升 → 公司发展健康，盈利能力持续增强
• EPS波动不规律 → 公司经营存在不确定性
• EPS下滑 → 需要深入分析原因，是行业衰退还是企业经营出问题

2. 横向比较：对标同行业公司

EPS也可以用来比较竞争对手。但这里有个坑：不能直接用EPS数字来判断，因为不同公司的股份数量不同。

更科学的做法是引入 市盈率（P/E Ratio） 的概念：

市盈率 = 股价 ÷ 每股盈余

举例：

• A公司：股价$30，EPS $1，市盈率 = 30倍
• B公司（同行）：股价$20，EPS $2，市盈率 = 10倍

如果行业平均市盈率在15倍左右，那么A公司相对被高估了，投资者对其未来增长预期更高。

3. EPS选股的真实案例和限制

来看看实际效果如何。对比半导体行业的英伟达、高通、AMD三家公司的2018-2023年表现：

高通的EPS从2020年后远高于其他两家，按EPS选股应该优先高通。但实际投资回报率呢？

• 英伟达3年回报率：251%
• 高通3年回报率：69%

这说明什么？EPS好的公司不一定是最好的投资。 股价上涨的驱动力还包括市场预期、行业前景、公司创新能力等多个维度。

EPS背后的陷阱要警惕

股票回购的「障眼法」

假设A公司净利润没变，但通过大额回购减少了流通股数。由于EPS的分母变小了，EPS会看起来更漂亮。但这不代表公司盈利能力提升，只是数字被放大了。

投资者需要追踪 流通股数的变化，不要被虚高的EPS迷惑。

特殊项目扭曲真实表现

例如，一家餐饮公司卖了下属房产，获得巨额收入。这笔收入虽然真实，但不是常规经营活动产生的，未来也不会重复发生。如果把它算进EPS，就会夸大公司的经常性盈利能力。

解决方案：关注公司财报中标注的「调整后EPS」或「持续经营EPS」，这些指标已经剔除了非经常性项目的影响。

EPS、股息、股价的三角关系

EPS与股价怎样互动

一般情况下，EPS强劲会带动股价上升，形成正循环。强劲的EPS提升投资者信心 → 股价上升 → 公司认可度提高 → 销售增长 → 利润进一步提升 → EPS再次走高。

但这不是绝对规律。如果市场预期公司EPS能达到$2，但公司实际只达到$1.8，即便同比增长，股价也可能下跌。反之亦然。

所以，EPS的实际值与市场预期的差异，往往比EPS本身的高低更决定股价走势。

EPS与股息的关系

每股股息（DPS） = 公司支付给股东的现金分红 ÷ 流通股数

EPS是公司赚了多少，DPS是公司分了多少。两者的差额，就是公司保留用于再投资的利润。

成长型公司通常不派或少派股息，将利润全部投入业务扩张。而成熟公司则会派出相当比例的股息，既回报股东又保持增长。高股息率的公司，一方面直接增加投资者收益，另一方面暗示公司对自身盈利稳定性充满信心。

基本EPS vs 稀释EPS：你需要知道的区别

财报中常见两种EPS：

基本EPS（Basic EPS）

基本EPS = （净利润 - 优先股股息）÷ 流通普通股数

这是按目前实际情况计算，反映公司当前真实盈利能力。

稀释EPS（Diluted EPS）

稀释EPS = （净利润 - 优先股股息）÷ （流通股数 + 可转换稀释证券数）

稀释项目包括：员工期权、可转换优先股、认股权证、可转债等。

假设这些潜在股票全部转化成真实流通股，EPS会被「稀释」。这个数字的意义在于帮助投资者了解最坏情况下的盈利能力。

两者对比一览

维度	基本EPS	稀释EPS
计算基础	实际情况	假设风险情景
分母	现有流通股	流通股+潜在股票
投资参考	了解现状	评估未来风险
数值大小	较高	较低

投资者应该同时关注两个数字，基本EPS说明当下，稀释EPS提示未来可能的变化。

关于EPS的常见问题

Q: EPS达到多少算「好」？

没有绝对标准。$1是好还是不好，取决于行业、公司规模和历史对比。关键是看EPS的趋势和相对水平，而非绝对数值。

Q: 能否用EPS预测未来股价？

华尔街分析师会根据公司财务预测未来EPS，市场对股票的定价往往反映了对未来EPS的预期。但预期与实际往往有偏差，这也是股票波动的重要原因。

Q: 只看EPS能选到好股票吗？

不能。EPS只是一个指标，就像看一个人只看身高一样片面。还需要考虑公司竞争力、行业前景、管理层能力、现金流、负债情况等多个维度。EPS好但现金流差、负债高的公司，也值得警惕。

总结：EPS是什么，如何科学应用

EPS是什么？ 最简单的答案是：每股赚了多少钱。

怎样用EPS选股？ 三个步骤：

1. 看公司自己的EPS成长轨迹，选择长期上升的
2. 对比同行业公司，用市盈率判断估值
3. 结合其他财务指标和基本面分析，做出最终决策

最后的提醒： EPS是强大的分析工具，但不是万能的。任何单一指标都可能被数字游戏扭曲，投资决策必须建立在全面、深入的研究基础上。那些EPS漂亮但股票回报惨淡的案例，时刻提醒我们保持警惕。