英镑上涨难以为继，摩根士丹利等机构唱衰后市

英镑兑美元近期虽有反弹，但持续性堪忧。摩根士丹利策略师David Adams团队在最新报告中撤销了对英镑的看涨评级，认为即使英国预算案提供短期利好，涨势也难以维持。截至发稿时间，GBP/USD报1.3227，跌幅0.08%，虽然此前触及1.3269的月度高位，但反弹动能明显不足。

英镑缺乏上升动力的三大原因

摩根士丹利指出，英镑兑美元吸引力下降的根本原因在于三方面：首先，英镑与股市关联度已跌至零，传统的风险资产联动效应消失；其次，国内缺乏正面催化剂支撑；最后，预算案带来的短期提振效应终将褪去。策略师团队表示，即便预算对冲头寸平仓可能带来最后一波反弹机会，但从长期角度看，持有英镑/美元多头的理由已所剩无几。

与此同时，投行Jefferies也预计英镑涨势将转向下跌。经济学家Modupe Adegbembo强调，英国持续存在的财政薄弱性使得陡化策略更具吸引力，市场仍在消化财政失控与结构性失衡风险的定价。

央行降息能否扭转局面？

从政策面看，英国央行充分降息存在一线生机。摩根士丹利分析认为，宽松的货币政策能为财政创造更多空间，借贷成本下降将直接刺激家庭消费和企业投资增长。当英国央行降息周期接近尾声时，经济增长将成为英镑的关键驱动力，而非短期套利交易。

不过，这一前景面临诸多不确定性。美国大选的进展以及后续政策动向，将直接影响美元强弱，进而对英镑/美元汇率走势产生连锁反应。若英国经济增长前景能实现改善，市场悲观情绪可能迎来转机；反之，英镑则将面临更深的调整压力。

市场共识：英镑短期走弱仍是主基调

多家投行已达成共识——英镑短期内难有持续上升空间。在美国大选等全球不确定因素的影响下，英镑的走势更加受制于美元强弱的变化。投资者应警惕反弹陷阱，关注英国经济数据和央行政策的后续演进，这将直接决定英镑兑美元能否从目前的压力中解脱。