最近在复盘BTC的投资心得，想把一些容易被忽视的东西摊开讲讲。

你肯定听过无数遍「定投改变命运」这类说法，但真正理解它为什么work的人，其实没那么多。

先说个现象：为什么定投者的亏损幅度往往比追涨杀跌的人要小？这看起来有点反直觉。

理由其实很朴素。第一，熊市周期就是比牛市长。这是市场的基本规律，没啥好辩的。第二，现实生活中最扎心的时刻是什么？就是你急需用钱的时候。而巧合的是，生活压力大、外面赚钱困难的时期，市场往往也在下跌。这时候如果被迫卖出，损失就成了定局。

还有一个更隐蔽的心理学因素：当价格上涨时，你根本不想卖。尤其是长期持有者，看到资产增值，消费欲望反而下降了。反过来，下跌时反而容易被迫出售。最大的损失，就这样来了。

所以那句老生常谈的建议其实很核心：只用闲钱投资。

这里的「闲钱」不是字面意思。它必须是没有使用成本、没有时间压力的钱。最好能陪你度过至少两个完整的牛熊周期。同时，还得有足够的应急储备，应对生活中的突发状况。

这就是定投者相对于其他人γ值更小的根本原因。用有成本的钱投资，γ会上升。用有期限的钱？那就更惨了，γ会无限放大，时间越长影响越可怕。没做好应急准备就更糟——γ不仅大，而且失控。