白银突破60美元，创下历史新高，受政策转变和供应限制推动

白银本周突破每盎司美元$60 的关口，标志着前所未有的价格水平，并巩固了其相对于传统贵金属黄金的超越表现。 这款白色金属今年迄今已上涨约100%，远远超过黄金59%的涨幅，重塑了2025年的贵金属格局。

政策预期与降息催化剂

白银价格的飙升基本上是由货币政策预期的转变所支撑。美国联邦储备委员会计划于周三结束12月会议，市场参与者目前已将降息的可能性定价为很高。白银和黄金都受益于低利率环境，因为替代资产收益率的下降使得无收益的贵金属对投资者更具吸引力。

推动这一势头的还包括对美联储领导层变动的预期。虽然特朗普总统尚未正式宣布下一任美联储主席，但消息人士指出，白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特是最有可能的人选。哈塞特的公开评论显示，他偏好支持“更便宜的汽车贷款和更容易获得抵押贷款”的货币政策，暗示可能采取更鸽派的立场，从而有利于贵金属。

供应压力与工业需求

除了货币因素外，白银的反弹还受到结构性供需失衡的支撑。根据最新报道，中国白银库存已降至十年来的最低水平，此前有大量白银被运往伦敦。这一库存紧缩正值美国对白银作为关键矿物的兴趣升高，将地缘政治因素引入价格动态。

在需求方面，工业消费依然强劲。银研究所报告称，2024年工业需求达到创纪录的6.805亿盎司，主要由电网基础设施现代化、电动车生产和光伏扩展推动。尽管2024年白银总需求同比下降3%，市场仍持续出现供应短缺——全年供应不足1.489亿盎司，连续第四年出现短缺。

市场动态与未来展望

白银的表现还受益于伦敦市场流动性条件的改善，早期的限制已基本解除。由于其波动性和杠杆特性，一旦趋势确立，百分比涨幅往往超过黄金——这一模式目前在2025年正得以体现。

展望未来，市场参与者对白银是否能持续超越持分歧。行业观察人士，包括VRIC Media的分析师，认为贵金属周期一贯会让白银投资者获得比黄金更大的绝对收益，暗示当前的势头可能持续到2026年。

与此同时，黄金仍然高于每盎司4200美元，但尚未达到历史最高点，凸显出白银的相对强势。这两种贵金属之间的差异，为投资者如何看待货币政策和工业增长轨迹提供了一个观察视角。

随着12月美联储决策临近，以及关于央行领导层的疑问持续流传，白银在$60 美元以上的新价格发现，可能只是当前宏观经济环境中贵金属重新评估的一个章节。