市场分析：美联储第三次降息反映经济动能转变，但华尔街仍保持谨慎

股市今日表现出混合信号，原因是中央银行宣布了其最新的货币政策决定。道琼斯工业平均指数上涨了+0.67%，而标普500指数微幅上涨+0.34%。科技股重仓的纳斯达克100指数则面临阻力，收盘微跌-0.01%。这种分歧反映出投资者在消化美联储的政策立场及其对2026年的影响时，潜在的紧张局势。

政策决定：前路分歧

在一次有争议的投票中，美联储批准了今年第三次25个基点的降息，将基准利率调整至3.5%至3.75%的区间。该决定引发分歧，鹰派成员反对任何降息，而鸽派成员则主张更激进的50个基点降幅。展望未来，官员们表示预计2026年只会有一次降息——这一预测凸显出尽管通胀仍高于2%的目标，但谨慎情绪依然存在。

其理由集中在劳动力市场逐渐软化，政策制定者在此基础上权衡顽固的价格压力。这一微妙的平衡表明，美联储的降息周期可能接近尾声，重新塑造未来一年的货币宽松预期。

经济数据呈现更细腻的图景

今日市场部分支撑来自工资压力缓和的迹象。美国第三季度就业成本指数环比上涨+0.8%，低于预期的+0.9%。这一鸽派信号带来短暂缓解，但通胀担忧依然存在。

住房市场表现出意外的活跃。美国MBA抵押贷款申请在截至12月5日的一周内激增+4.8%，但组成部分显示出混合信号。购房抵押贷款申请下降-2.4%，表明购房活动降温，而再融资申请则激增+14.3%，借款人锁定利率。30年期固定抵押贷款利率上升1个基点至6.33%，显示抵押贷款市场已开始反映美联储的政策预期。

预计当周四公布的初请失业金人数将增加约29,000人，达到220,000人，可能暗示劳动力市场的闲置程度增加。

企业盈利仍是亮点

标普500指数的盈利季已进入尾声，500家公司中已有495家公布了业绩。彭博情报数据显示，83%的公司超出预期，第三季度盈利有望创下自2021年以来最强的盈利季。第三季度盈利增长+14.6%，远超预期的+7.2%，这份韧性为股市提供了基本支撑，尽管政策存在不确定性。

国债市场与全球利率动态

10年期美国国债今日上涨+2个基点，收益率下降2.2个基点至4.166%。基准合约从三个月低点反弹，受益于三股力量：就业成本数据低于预期(对美联储政策偏鸽)、原油价格暴跌至两周低点后空头回补(降低通胀预期)，以及在今日下午FOMC公告前的仓位调整。

最初，国债投资者担心分裂的FOMC可能暗示降息暂停时间延长，为债券带来阻力。这一压力还受到欧洲央行官员鹰派言论的影响，推动德国10年期国债收益率升至8.75个月高点的2.895%，上涨1.2个基点。

欧洲央行行长拉加德表示，下周的政策会议可能会提升其经济增长预期，显示对欧元区前景的乐观情绪日益增强。同时，欧洲央行管理委员会成员西姆库斯表示，通胀似乎接近中期目标的2%，暗示12月及以后没有加息的紧迫性。掉期合约目前对12月18日欧洲央行会议降息的可能性定价为零。

欧洲政府债券收益率普遍上升。英国10年期国债收益率升至2.5周高点的4.554%，上涨1.3个基点至4.518%。

个股：赢家与输家逐渐成形

领跌股

亚马逊扩展当天送达超市业务至2300多个城市，立即对移动配送竞争者构成压力。Maplebear (CART)股价暴跌超过-6%，而Uber Technologies (UBER)和DoorDash (DASH)均下跌超过-4%，反映投资者对亚马逊在生鲜品领域竞争压力的担忧。

加密货币敏感股下跌，比特币 (BTC)回落近-1%，至约$89,220。Marathon Holdings (MARA)下跌超过-3%，Galaxy Digital Holdings (GLXY)和Riot Platforms (RIOT)均下跌超过-2%。MicroStrategy (MSTR)和Coinbase Global (COIN)也都下跌超过-1%。

AeroVironment (AVAV)在将2026年调整后每股收益指引从$3.60-$3.70下调至$3.40-$3.55后，股价暴跌超过-10%，低于市场普遍预期的$3.63。

GameStop (GME)在第三季度财报不佳后，股价下跌超过-6%，净销售额同比收缩-4.6%，至8.21亿美元。T. Rowe Price Group (TROW)股价下跌超过-3%，管理资产在11月环比下降-0.2%，至1.79万亿美元。

Noble Corp Plc (NE)在摩根大通将评级从增持下调至中性后，下跌超过-3%。Biogen (BIIB)在汇丰银行将评级下调至减持，目标价为$143后，下跌超过-1%。

领涨股

Photronics (PLAB)大涨超过+42%，公布第四季度调整后每股收益为$0.60，远超市场预期的$0.45，并预计第一季度调整后每股收益为$0.51-$0.59，高于预期的$0.46。

GE Vernova (GEV)领涨标普500，涨幅超过+9%，主要受益于扩大$10 十亿股回购计划和季度股息翻倍至$0.50。

EchoStar (SATS)上涨超过+5%，摩根士丹利将其评级从持平上调至增持，并设定目标价。Middleby Corp. $110 MIDD(在Jefferies将评级从持有上调至买入后，股价上涨超过+5%。

Chewy )CHWY$175 在公布第三季度净销售额为$3.12亿，超出市场预期的$3.10亿后，股价上涨超过+2%。百事可乐 (PEP)在摩根大通将评级从中性上调至增持，目标价后，股价上涨超过+2%。Waters Corp. (WAT)在Wolfe Research将其评级从同行表现上调至跑赢大盘后，股价上涨超过+1%。

全球市场面临阻力

海外股市今日回落，欧洲和亚洲市场吸收了政策影响。Euro Stoxx 50指数下跌-0.21%，中国上证综指收盘下跌-0.23%。日本日经225指数从三周半高点回落，收盘下跌-0.10%。

展望未来

随着第三季度盈利季接近尾声，政策明朗度提升，市场正面临对2026年前的增长和估值轨迹的关键再评估。美联储暗示明年只会有一次降息，表明货币支持正逐步退出，可能将投资者的关注点转向盈利质量和经济韧性。