#美联储货币政策 美联储此番降息的市场反应值得关注。25bp的降息幅度符合预期，但关键在于前瞻指引——明年仅计划降息一次，这直接压低了市场的乐观预期。

从链上数据看，机构动向相对稳健。自12月1日以来，10-10000枚BTC的智能钱包已累计净增约42565枚，说明大资金仍在默默布局。但这份韧性被散户的持续减持所抵消，供应压力依然存在。

问题在于宏观环保境的不确定性——美联储上调增长预期、下调通胀预期，但同时抬高了后续宽松的门槛。这种"鹰鸽混杂"的信号给风险资产注入了新的变数，不足以催生传统意义上的圣诞行情。

从期权市场看，12月底堆积超50%的仓位，BTC最大痛点在10万整数关口，IV全月呈下降趋势，市场对波动的预期在缩小。年末流动性枯竭叠加交割压力，缓慢下跌仍是主流预期。

底线：继续追踪鲸鱼钱包和资金流向变化，宏观不确定性消退前，这个阶段更适合观察而非激进操作。