贵金属创出历史新高，但比特币今年迄今下跌6%。

加密货币整个板块在10月前飙升了40%后，如今陷入了大幅回调。从我们的角度来看，这场下跌本质上是由过度杠杆引发的机械式熊市——市场中积累的杠杆头寸在触发平仓后，导致了连锁反应。

不过，我们认为比特币在2026年会迎来反弹。当前的压力释放实际上为后续复苏铺平了道路。从历史周期看，这样的调整往往蕴含着新的机会。