这两天NTRN合约费率闪现异常信号，当前跌到-1.36%这种极端负值。简单说就是空头现在要不停地给多头送钱，短短半小时周期内的资金成本压力有多大可想而知。

让我们看看盘面数据说了啥。永续合约持仓量在719.70万，24小时成交额4401.90万，活跃度确实不低。不过多空持仓比才1.0172，基本是平衡状态。问题出在这——在这么夸张的负费率下，持仓量反而没有明显萎缩，这说明多头在这儿硬是没有撤退的意思，反而像是在吸筹或者死守。

看爆仓数据更能说明问题。空头爆仓12.72万，多头爆仓5.26万，空头被砸出去的数量足足比多头多一倍多。这就是典型的轧空前夜的清洗画面——空头在流血，多头在吃利润，不仅收割对手盘，还能从费率里抽水。

不过风险这块不能闭眼。现货24小时成交只有500万出头，合约那边4400万，显然是杠杆推动的行情。要是BTC后续继续承压，NTRN作为小币种很容易就被拖下水，到时候负费率可能会彻底变成看空信号。目前没看到什么重大黑天鹅事件，项目也没啥异常新闻。

操作面上，如果你想参与，现价附近可以考虑介入，但杠杆得控好，5-10倍为宜，别去追高倍率单子。第一批止盈可以设在上方10-15%的区间，这是基于近期波动率估的，轧空要真引发了就能看到快速反弹。止损硬性要求放在入场价下方3%或者最近的关键支撑位，风控必须铁血，突发顺势空头继续砸盘的时候要能及时脱身。