最近发现不少交易者聊起杠杆时，动不动就说自己开了5倍、10倍，言外之意好像风险很可控。说实话，这种理解就有问题了。

平台显示的杠杆倍数，其实更多是反映对平台资金池的影响占比，跟你个人的实际风险关系不大。真正的风险应该怎么算呢？得从止损和本金这两个维度来考量。

加密资产波动剧烈，合理的做法是分批建仓。每次投入本金的10%到20%，慢慢积累头寸。整体来讲，多头仓位别超过本金的3到4倍，空头仓位控制在2倍以内比较妥当。这样设置的目的是什么呢？就是让你在任何时刻，总体的止损风险都在本金的20%以内——或者说，不超过你心理能承受的范围。更保险的做法是按照时间平均分散风险，目标维持在10%的时间平均风险水平，这意味着你得留出一定的空仓期。

听到这儿，可能有人会问：那还做合约干嘛呢？说句大实话，可能会得罪一些人，但你们到底是想赚币还是赚U？坦白讲，合约相比其他工具灵活性更强。U本位真的是鸡肋吗？大熊市来临时，你更需要的是币还是U呢？换个角度想，你日常消费用的是币还是U？

合约交易和长期持币投资，本质上是两个完全不同的领域。前者的核心是风险交易——通过风险管理和趋势预判来获利；后者更接近风险投资的思路。如果你要做合约，必须先理清这一点。

对合约的理解可以千差万别。有人不信技术面，有人不信庄家操纵，有人质疑K线均线的有效性，也有人对BTC本身持怀疑态度。信什么、不信什么都行，关键是要明白自己在做什么。做合约最重要的，就是搞懂风险管理的逻辑。