流动性是由激励驱动的……这意味着它是反应性的

“我在哪里可以以最低的风险获得最大收益？”

在周期的不同阶段，这个答案会变化……

🟡 初期周期 = 安全
⚪️ 中期周期 = 效率
🟢 后期周期 = 投机

一旦在顶部的回报压缩——目前是黄金和白银——资金必须向下流动以维持回报潜力

这并不是说投资者突然变得愚蠢和鲁莽……而是因为风险保持不变，而上涨空间开始缩小

这迫使资金寻找其他地方，自然会流向市值较小的资产……

在这些资产中，同样的流动性会带来更大的价格波动

黄金 > 白银 > #Bitcoin > $ETH + 大盘股 > 中盘股 > 小盘股 > Memes + 愚蠢的东西

回报的压缩迫使资金追求效率……这并不是因为人们想要更高的风险

这意味着在流动性移动之后，叙事开始形成

🟡 “黄金上涨是因为人们失去了对法币的信心”

⚪️ “白银上涨是因为全球供应短缺”

🟠 “比特币上涨是因为它是更好的黄金版本”

等等……

这只是循环的流动性……它流动并创造出不同的叙事

资金进入黄金 > 离开黄金
进入白银 > 离开白银
进入比特币 > 离开比特币
进入山寨币 > 离开山寨币

每一步都带来更大的回报，因为相同的资本和流动性被推得更远，沿着风险曲线进入更不流动的资产

想象一个结构顶部的巨大水桶……

在最大容器下面是中等大小的容器……再下面是更小的容器……底部是最小的容器

当那个巨大水桶开始溢出时，下面的容器不需要太多就会开始溢出

每向下一层溢出的水量逐渐减少

水的总量没有增加……只是容器变得更小了

这也是为什么最大幅度的变动总是在周期的末端发生

流动性沿着更薄、更不流动的资产向下流动……这会引发相对温和的资金流入引起的剧烈波动

我们目前正处于这个周期的初期……

享受 🍻