2025年落下帷幕，比特币以87,550美元的价格结束这个波澜壮阔的年份。说起来有点遗憾——虽然10月份曾冲到12.6万美元的高峰，但年底流动性收紧还是拖了后腿，全年下跌约6%。相比之下，黄金却凯歌高奏，全年涨幅超60%，直接碾压了主流加密资产的表现。

转折点出现在年末。当大户们因为税务考量而抛售时，贝莱德这类机构投资者反而趁机扫货，美现货BTC ETF昨天录得3.55亿美元净流入。这波操作成功守住了8.7万美元这道关键支撑位，为新年行情埋下伏笔。

与此同时，全球监管的靴子也落地了。明天（1月1日），欧盟和全球50多个司法管辖区将同步启动加密资产报告框架(CARF)。这意味着交易平台必须开始记录用户数据，并在2027年进行自动申报。加密行业正式进入"强监管"的新时代，税收透明度不再是选项而是义务。

市场对这一切的反应可以从几个角度看。MicroStrategy的股价跌到155美元新低，即便管理层持续加仓，市场还是开始审视"借钱买币"这种杠杆模式在熊市中的风险。反倒是Solana链上的Meme币火了起来，年末资金极度偏好高弹性资产，WIF等社群共识强的头部Meme在跨年夜激增活跃。资金正在从表现低迷的VC币转向具备社区支撑的热点板块。

最后还有个大事件值得关注——FTX的债权人补偿进入最后冲刺。法庭文件显示，首批118%现金回款已准备妥当，预计1月会释放超百亿的流动性回流市场。这波资金预计会成为Q1最强的买盘支撑，可能重塑新年初的市场预期。