Zama这套打法确实值得看。从融资节奏来看，他们的隐私技术方案正在逐步渗透到交易的各个关键环节。

先是通过公售和荷兰拍这类融资方式探路，再到最近在以太坊主网上推出隐私稳定币转账（cUSDT），背后的逻辑其实相当清晰——用隐私交易作为核心功能点，从交易结构的底层一步步往上铺。

这不是单纯的功能堆砌。稳定币转账的隐私化本质是在解决一个现实痛点：链上交易的透明性对很多机构和个人用户来说是制约因素。Zama把这个需求具体化成了产品。

从更宽的角度看，这是在构建一个隐私交易的生态闭环。公售吸引早期信徒，融资打造产品，稳定币转账再把这套能力输送到日常使用场景。每一步都在强化"隐私交易"这个主打标签，逐渐形成认知势能。

这种打法对标的应该是某些主打隐私功能的公链或DeFi协议，但Zama选择了在以太坊这个最大的应用生态上做增量，反而是更务实的思路。