美国债务的海外持有：2025年哪些国家领先以及对市场的意义

美国的总债务约为36.2万亿美元——这个数字如此庞大，几乎难以想象。举个例子：每天花费$1 百万美元，需超过99,000年才能耗尽这笔资金。根据景顺（Invesco）的数据，与美国总家庭净资产$160 万亿相比，债务与财富的比例看起来要更容易管理得多。

谁实际上持有美国国债？

一个持续存在的误解是外国对手控制着美国债务。实际上，截至2025年初，国际利益相关者仅持有24%的美国国债，美国人自己持有55%，美国联邦机构则持有13-7%。

尽管这只是全球所有权的一个适度份额，但分布情况却非常重要。日本以1.13万亿美元位居所有外国持有者之首，其次是英国，持有807.7亿美元。曾经第二大持有国中国，已逐步减少其持仓至757.2亿美元——这是一个有意的多年度清算策略，令人惊讶的是，这并未导致市场动荡。

前20名外国债务持有者

其余主要持有者显示出地理多样化的投资组合。开曼群岛排名第四，持有448.3亿美元，其次是比利时(，持有411.0亿美元)，卢森堡(，持有410.9亿美元)，加拿大(，持有368.4亿美元)。法国、爱尔兰、瑞士和台湾位列前十，每个持有额在300-360亿美元之间。

除了传统的金融强国外，新兴经济体也出现在名单上：印度(，持有232.5亿美元；巴西)，持有212.0亿美元；沙特阿拉伯(，持有133.8亿美元，显示出美国债务在发展中市场中具有吸引力。新加坡、香港、韩国和阿联酋的持仓都超过)十亿美元。

中国的债务减少：战略性撤回还是市场转变？

中国从美国国债中的持续撤资反映的是更广泛的地缘政治和经济调整，而非突发的金融危机。这一逐步减少的中国债务持仓并未引发许多人预料的市场震荡。相反，景顺分析师指出，国际多元化需求持续吸收新发行的国债，没有出现显著的收益率飙升。

中国债务故事揭示了一个重要事实：没有任何一个外国国家拥有过度的杠杆。即使中国持有757.2亿美元，也不到总未偿还债务的2%，任何单方面行动对整体市场稳定性几乎没有影响。

市场影响：理性评估

外国对美国国债的需求确实会影响利率。当国际买家减少购买时，收益率通常会上升。相反，需求高涨时期会推高债券价格，降低收益率。然而，美国在全球金融市场的主导地位——其证券仍然是世界上最安全、最具流动性的——确保了稳定的基础需求。

对普通美国人来说，实际影响几乎可以忽略不计。外国持有比例的波动很少直接影响到个人财务。利率变动对抵押贷款利率和储蓄收益的影响远比国际债务重组更为显著。

总结：外国持有的美国债务虽然数字庞大，但在美国财政状况中占比可控。那些预言外国金融控制的末日场景误解了数据。国内持有比例达76%，没有任何单一外国实体拥有过度的影响力，美国的信贷市场保持着其既定的稳定性和韧性。