最近币圈在议论一件事——稳定币行情变得不太稳定。

某交易平台的USDT兑人民币报价跌破6.82，对比半年前的7.4元，缩水幅度接近10%。更扎心的是，这个价格已经低于官方汇率3个百分点。有投资者在社群感叹："手里的U在不知不觉间就蒸发了。"

这个现象的背后其实不复杂。USDT的价格走向受两股力量左右——美元对人民币的汇率波动，以及币圈内部的供需格局。当大量持币者集中抛售USDT、人民币资金流出时，就会形成所谓的"负溢价"局面。

从交易角度看，现在进场确实划算。同样的人民币能买到比去年更多的加密资产。但对那些持仓USDT等待反弹的人来说，这就是账户资产在市场冷风中的悄然缩水。美元贬值叠加币圈内抛压，稳定币竟然成了最不稳定的那个。

这种现象通常预示着什么？市场情绪已经明显转冷。大户在减持，散户在观望，整个生态都在消化负面预期。有从业多年的业内人士表示，这或许就是熊市真正来临的信号。