持仓60万枚ETH还在亏损加仓，易理华为何敢在2026年赌ETH

Liquid Capital创始人易理华在跨年之际发出强势信号：基于逼空逻辑和对2026年大牛市的看好，将坚决持续加仓ETH。这不仅是言论，他旗下的Trend Research已经用真金白银验证了这个承诺——当前持仓607,598枚ETH，总价值17.7亿美元，即便浮亏1.17亿美元，仍在继续增持。这是一场高风险的赌局，背后的逻辑值得深究。

大佬在做什么

激进的加仓节奏

易理华的行动可以用"疯狂"来形容。根据最新监测数据，Trend Research在过去7小时内从币安提出27,598枚ETH，价值8305万美元。他的加仓计划更激进：声称将投入10亿美元持续逢低买入ETH。

更值得注意的是他采用的策略——循环借贷。具体操作是：先从现货市场买入ETH，随后将ETH存入Aave作为抵押品，借出USDT，再用USDT继续买ETH。这种做法将资金利用率放大，但同时也放大了风险。

他的持仓规模

这个规模意味着Trend Research已经成为业界最大的ETH多头之一。而他仍在继续加仓，这表明他对后市的认知有多坚定。

加仓背后的逻辑

逼空机制

易理华认可相关分析提出的"逼空逻辑"。当前加密市场的现状是：ETH合约持仓量持续创新高，已经成为价格的主导因素。部分平台的合约持仓量甚至是现货存量的几倍。

这意味着什么？一旦价格向上突破关键阻力位，大量空单将被迫平仓，形成自我强化的上涨动力。相反，如果空头过早平仓，后续会面临更大的亏损。易理华的逻辑是：在这种结构下，多头的胜率更高。

宏观环境利好

他列举了几个支撑因素：

• 美联储逐步放水，流动性充裕
• 2026年降息周期启动
• 加密政策环境改善
• 金融上链、稳定币生态快速发展

其中稳定币值得关注。相关资讯显示，一半以上的稳定币流通发生在ETH链上。这意味着ETH不仅是资产，更是整个稳定币生态的基础设施。

对波动的态度

易理华说得很直白："类似2025年上半年ETH在1000到2000美元区间，同样的操作和预期，不会在意数百美元波动。"这反映了他的时间视角——他在做的是趋势投资，而不是短期交易。在这个视角下，当前的价格波动确实微不足道。

风险有多大

清算风险

循环借贷的最大风险是清算。如果ETH价格大幅下跌，抵押品价值下降，可能触发清算机制。以Trend Research当前的1.17亿美元浮亏来看，这个风险已经不是理论问题。

根据相关资讯，已有新晋空军在对抗易理华的持仓——地址0x94d在13小时前开启了36,281.29枚ETH的空单，浮亏已经达到52.1万美元。这说明市场上确实存在与他对赌的力量。

市场反身性

有分析指出，易理华的"明牌跳方向"（公开表示持续加仓）可能会成为反指标。当所有人都知道他在加仓时，市场的反应可能会偏离预期。这是市场博弈中常见的陷阱。

时间成本

即便逻辑完全正确，如果反弹周期拉长，持仓成本（借贷利息、机会成本）也会侵蚀收益。从12月29日到现在，ETH价格从3000多美元回到2969美元附近，这说明反弹并非一帆风顺。

他还在做什么

除了ETH，易理华的配置策略是：

• 最大仓位：ETH
• 重仓：WLFI
• 配置：BTC、BCH、BNB

这个组合反映了他对不同资产的看好程度。ETH是核心，WLFI是重点押注，其他主流币种作为配置。

总结

易理华的行动确实值得观察，因为他把真金白银压在了自己的判断上。他的逻辑——逼空机制、宏观环境、基本面支撑——也不是凭空想象。但这也是一场高风险的赌局：1.17亿美元的浮亏、循环借贷的清算风险、市场反身性的不确定性，都在考验这个判断的准确性。

关键问题不是"易理华会不会赚钱"，而是"2026年第一季度的行情是否会如他所期"。如果来了，他的激进策略会被验证为天才；如果没来，他可能面临的不仅是浮亏，还有清算的风险。这就是大佬赌局的本质——高风险，高收益，没有中间地带。