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2025开年，美国经济的真实面孔正在浮出水面。表面上GDP还在增长，但撑着它的只是AI概念炒作和消费透支——制造业连续7个月在血崩，失业率一口气蹿到4.6%，这是近四年最惨的数字。

就业的虚假繁荣最扎心。医疗行业一家独大在撑盘，把它抠掉再看，真实就业人数其实是负增长。刚毕业的大学生发现曾经的学历优势彻底没了，黑人群体失业率从6.2%直接飙到8.3%。工资增速跌到了2021年以来的最低点，意思是能赚的钱更少了。

物价这块儿更烦人。11月CPI虽然回到了2.7%，但这依然远高于历史常态。汽油价格拼命往下掉，结果电费反手一个涨幅，新的生活压力点就这么冒出来了。民众对物价的不满在积累，政治风险也跟着升温。

特朗普的关税大招打出来了——进口关税创出近百年新高。短期看是每月300亿的税收入账，年初还引发了一波"抢进口"狂潮，贸易逆差暂时回落。但这笔账的长期代价，现在没人算得清。

企业投资的增长全靠AI和计算机硬件，其他制造业领域不见起色。那些"大而美"的经济计划能不能真正提振实体经济，目前还是个问号。

AI热潮加关税政策，听起来很性感，但现实是结构性失衡、民众生活成本持续承压。这场经济实验还要继续演，结果怎么样，时间会证明。对加密市场来说，这种宏观环境的不确定性值得持续关注。