凌晨三点盯着美联储最新公告，我笑了——160亿美元的流动性注入，这一幕似乎每隔几年就要重演一次。作为长期研究流动性指标的市场观察者，我越来越确信一个规律：流动性的变化就像海潮一样，周期性地推动着加密资产的起伏，而美联储就是那个掌控开关的人。

**流动性如何主宰市场**

美联储在12月1日正式结束了量化紧缩计划。同时，他们向美国银行体系的隔夜回购中注入了135亿美元。这个数字有多大？这是自新冠疫情以来第二大规模的单次注入，甚至比互联网泡沫时期的高点还要猛。

Fundstrat的分析师Tom Lee有个观点值得注意：流动性增加的年份里，风险偏好类资产总是表现最强。这正好解释了为什么比特币和其他加密货币对美联储的一举一动都这么敏感——它们本质上就是风险资产，对流动性的嗅觉几乎是本能的。

看看11月底发生了什么。美联储释放降息信号，市场立刻反应，加密货币集体上涨，比特币单日涨幅轻松突破4%。这不是巧合，而是传统金融和加密市场之间联系越来越紧密的证明。

**钱是怎么流到加密市场的**

美联储打开流动性的水龙头，可这些钱最终怎么就流进了比特币、以太坊这些资产里？我观察到主要有三条路径在起作用。

首先是银行信贷的扩张。美联储向银行体系注入流动性后，银行就有了更多的钱去放贷。当银行开始积极放贷时，借钱变得容易了，这笔钱最终流向创投、对冲基金以及散户手中。这些资金流向风险更高的资产类别——加密货币自然在其中。

其次是资产价格效应。当流动性充足时，各类资产的估值都会上升。投资者会寻找收益更高的投资品，加密货币由于波动大、潜在收益高，就成了重点关注对象。

第三个传导路径是心理预期的转变。流动性释放本身就会强化市场的乐观情绪。投资者看到美联储在释放流动性，就会预期未来经济会变好，风险资产会上升，这种预期本身就会推动加密市场的上涨。