法学学者林恩·斯托特（Lynn Stout）对股东至上原则提出了挑战，她认为公司是自有实体，股东仅拥有合同权利而非所有权。这种观点质疑股东价值最大化的目标，认为它会导致短期主义。将此应用于加密货币领域，关于代币持有者权利的争论可能存在误导。如果协议的目标是构建参与式网络而非利润最大化实体，那么赋予代币持有者较少的正式权利——将他们视为类似于19世纪基础设施支持者的用户投资者——或许能够促进以实用性和长期功能为导向的开发，而非追求短期回报。