2025年应购买日元吗？欧元兑日元汇率变化分析及其前景

2025年欧元兑日元的变化动态显示，资本流动更多地受到地缘政治不确定性的影响，而非收益率差异。从年初至今，EUR/JPY 货币对波动了近八个百分点，起始于每欧元161.7日元，2月触及155.6¥的最低点，5月达到164.2¥的最高点，目前交易在大约163.4¥左右。

2025年塑造EUR/JPY货币对的支柱

货币政策分歧

日本银行在1月将基准利率从0.25%上调至0.50%，为2008年以来的最高水平。虽然最初增强了日元，但由于欧洲收益率持续远高于日本，这一影响是短暂的。同时，欧洲央行在1月、3月和4月连续三次降息(，将存款便利率从4%降至2.25%，此举限制了欧元在每次调整后的反弹。

全球贸易紧张局势

2月，华盛顿宣布对来自欧盟的进口商品征收10%的关税，以及20%的额外税。这一公告立即引发避险资产需求，使EUR/JPY在几天后触及年内最低)155,6¥(。4月生效后，风险厌恶情绪得到巩固，尽管市场已提前预期了大部分影响。

日元作为避险货币的作用

在金融压力时期，日元因结构性原因升值：日本是全球净债权国，不依赖外部资本。此外，许多交易者在乐观情绪占优时融资日元仓位；当不确定性出现时，他们会平仓这些仓位，重新买入日元，施压货币升值。日元市场的深度和流动性使其成为亚洲最易于紧急交易的货币。

中国5月的货币刺激

北京通过将7天回购利率降至1.40%和放宽银行存款准备金率注入流动性。这一刺激措施激发了亚洲市场的风险偏好，导致投资者抛售日元的避险仓位。结果，欧元兑日元迅速升至164.2¥，在5月1日。

年底前欧元兑日元的展望

货币周期的趋同

货币对的未来走势主要取决于日元是否能在失去支撑的欧元面前巩固升值。市场预期，日本银行将在夏季将利率升至0.75%，秋季升至1%。虽然这不是剧烈转变，但足以遏制历史上对日元的抛售压力。

同时，欧元区面临相反的动态。通胀逐步下降，关税限制经济增长，欧洲央行可能在圣诞前将利率降至2%。这一狭窄的收益差已不再足以弥补在全球不稳定背景下将资本重新配置到欧元的风险。

基本情景

欧元兑日元可能在较宽的区间内波动，但整体呈逐步下降趋势。在平静和风险偏好恢复的时期，预计会在165¥以上遇到阻力。在美国强劲的通胀数据、新的贸易关税或股市调整等冲击下，日元将重新发挥避险作用，可能将货币对推向158-160¥区域。2025年年底的中位预测为EUR/JPY接近162¥，如果日本银行确认2026年继续加息，偏向日元走强。

EUR/JPY的技术分析

日线图显示温和的看涨偏向，但买盘迹象显示疲态。价格保持在其主要移动平均线)大约161¥(之上，确认自3月以来的上升趋势。然而，近期的蜡烛实体较窄，集中在布林带上轨附近)最高164.0¥；中轨162.5¥(，显示动能减弱。

通道收窄是即将出现剧烈波动的典型前兆。14日相对强弱指数（RSI）为56，较上周的67有所回落，形成与5月1日高点的背离，暗示短期内可能暂停或修正。

关键支撑位：布林带中轨162.5¥，与下轨（约161¥）汇合；跌破此水平将打开159.8-160¥的空间。主要阻力位：164.2¥，若能坚决收盘于此之上，将推动向166-168¥的方向移动。

2025年5月机构预测

这些预测都集中在160-173¥的宽泛区间，反映不同的方法论，但普遍认为日元具有一定的坚挺。

买入日元的投资策略

短期策略 )3-6个月(

自年初以来，EUR/JPY在160-170¥的区间内运行。从策略角度看，每次接近165-170¥都是卖出欧元、买入日元的机会，目标初设为162¥，止损设在171¥。日本银行的会议通常会引发1-2日元的波动，活跃交易者可以利用低成交量的期货或期权价差进行套利。

中期策略 )2025年底(

投资银行的预测趋于160-170¥的区间。稳妥的做法是分批买入日元，每次EUR/JPY突破163-164¥时逐步建仓，平均成本，降低单点入场风险。需要对冲欧元流动性的投资者可以通过远期合约或存款锁定当前水平，利差缩小时成本降低。

盈利管理

如果在夏季和秋季日本银行预期加息后，EUR/JPY达到160-162¥，建议部分获利，保留部分仓位以应对可能的地缘政治突发事件，这些事件历来有利于日元。

主要风险

• 日本银行意外暂停加息：若日本通胀突然回落，限制其加息周期。
• 欧洲通胀反弹：可能比预期更快停止欧洲央行的降息。
• 股市持续上涨：可能重新激活套利交易，推高欧元兑日元至区间高点。
• 新贸易关税：美欧之间的关税将推动日元作为避险货币，施压货币对向158-160¥。
• 贸易紧张缓和：则可能带来反弹，推高至167-168¥。

保持明确止损，密切关注两大央行会议后市场变化，仍然是关键。

历史背景

自1999年推出以来，EUR/JPY经历了日元作为避险货币占优的时期，也有欧元在欧洲经济复苏时升值的阶段。在2008年金融危机期间，日元因其避险属性走强，而欧元则因欧元区不稳定而贬值。之后的复苏和日本央行的宽松政策促使欧元逐步升值。

如今，随着日本银行再次加息、欧洲央行降息，货币对回归到历史上日元逐渐走强的动态。这一演变显示，货币政策分歧和宏观经济因素持续塑造着欧元兑日元的走势。

结论

2025年年底的预测一致认为，欧元兑日元将在158-170¥的区间内波动，反映市场逐步消化周期变化：日本银行放弃几乎无成本的货币政策，而欧洲央行降低利率。收益率差异，从一年前的两个百分点左右，预计将缩小到略高于一个百分点，消除以往通过融资日元买入欧元的传统激励。

加上日元在贸易紧张局势中的避险角色，结构性偏向目前更有利于日元。当前是逢高买入日元（165-170¥）的良机，目标价位为160-162¥，止损设在171¥。主要风险在于日本银行停止加息或欧洲通胀再度升温，但中期趋势显示，EUR/JPY在剩余时间内将呈现逐步下降的走势。

近二十年来首次，套息交易不再是单向路径，确认欧元兑日元的走势正朝着日元适度升值的方向发展，风险界限明确。