#JapanBondMarketSell-Off 🇯🇵 日本债券抛售:是本地震荡还是全球风险信号?
日本债券市场刚刚发出了一个重大警告。30年期和40年期日本国债收益率上涨超过25个基点,40年期收益率首次突破4%,原因是结束财政紧缩计划并增加政府支出。这一举动已经开始在全球市场产生连锁反应。
是什么引发了抛售?
触发因素不是通胀数据——而是财政信誉风险:
临时选举和大规模刺激及税收暂停的提议引发了对债务发行加重的担忧
日本已拥有约250%的债务与GDP比率,因此投资者要求更高的期限溢价
长债拍卖需求疲软加剧了抛售
这不是恐慌——而是重新定价。
🌍 为什么日本债券对全球重要
日本是最大的外国债券持有国。当长端日本国债收益率飙升时:
国内投资者对购买美国国债和欧洲债券的动力减弱
资金可以回流到日本
全球长端收益率几乎机械性地上升
我们已经看到:
美国30年期国债收益率上涨约7–9个基点
欧洲及其他发达市场的长期收益率上升
这是一场典型的全球久期冲击。
📉 对风险资产的影响
较高的长期收益率通过多种渠道对风险资产施加压力:
1. 股票
较高的贴现率压缩估值,尤其是成长股和科技股
2. 加密货币与高Beta资产
当实际收益率上升时,风险资产往往表现不佳
如果收益率持续走高,流动性敏感市场可能出现波动
3. 外汇市场
日元走软可能带来通胀和全球波动的出口
货币不稳定可能迫使政策应