黄金价格预测：地缘政治紧张局势和降息预期推动XAU/USD逼近4350美元

黄金/美元（XAU/USD）在避险需求增强的推动下逼近$4,345，多重看涨催化剂助推。贵金属令人印象深刻的势头——以65%的年度涨幅结束2025年，创1979年以来最强表现——在迈入2026年时仍在不断积聚动力。

地缘政治风险溢价支撑黄金走强

以色列与伊朗之间不断升级的紧张局势，加上美国与委内瑞拉的摩擦不断加剧，强化了黄金作为危机对冲工具的传统角色。面对宏观不确定性的投资者，越来越多地转向有助于在动荡时期保值的实物资产，造成了黄金融资的持续买盘压力。这一避险需求仍然是目前支撑价格水平的最有力基本面驱动因素之一。

美联储宽松周期仍是黄金价格预测的关键

美联储12月决定将利率下调25个基点——将联邦基金利率降至3.50%–3.75%的区间——使市场预期在2026年前还会有更多降息。随着大多数FOMC成员表示如果通胀持续缓和，将对进一步降息持开放态度，持续宽松的货币环境理论上应降低非收益资产如黄金的机会成本。

12月的政策会议显示，美联储内部存在显著分歧，包括斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）偏好更大幅度的降息，以及芝加哥和堪萨斯城领导层的不同意见。这种分裂表明，降息决策可能仍将依赖数据，且可能比最初预期更激进，为贵金属创造更多上行空间。

CME保证金提高带来战术性阻力

虽然长期前景依然支持，但在芝加哥商品交易所宣布提高黄金、白银及其他贵金属合约的保证金要求后，短期内可能出现盘整压力。更高的担保品要求迫使交易者在每个仓位上投入更多资金，可能引发获利了结或被迫调整投资组合。这一技术限制可能会限制黄金价格预测的上行空间，直到市场参与者调整仓位。

这三股力量——地缘政治避险需求、货币政策宽松以及衍生品市场机制——的相互作用，可能会在2026年初左右定义XAU/USD的走势，甚至可能突破$4,350水平。