澳元承压，尽管通胀信号显现——二月澳洲储备银行加息会实现吗？

技术分析揭示AUD/USD关键支撑位

澳元对美元继续连跌第六个交易日，目前AUD/USD已跌破关键的0.6600关口。在日线图上，该货币对已跌破其上升通道趋势，暗示多头动能减弱。九日指数移动平均线位于0.6619，但汇价明显低于该水平，显示短期价格走势恶化。

从技术角度看，交易者关注心理支撑位0.6500。若跌破该区域，将暴露出自8月创下的六个月低点0.6414。反弹方面，汇价需突破0.6619，才能重新站稳在上升通道内。若能持续突破通道上轨，或将推动价格向三个月高点0.6685迈进，进一步阻力位在0.6707附近，甚至可能在通道上轨边界处遇到0.6760的阻力。

通胀数据未能提振AUD多头，鹰派暗示仍存

12月消费者通胀预期数据显示上升至4.7%，高于11月的三个月低点4.5%。表面上看，这一数据支持澳大利亚储备银行更偏鹰派的立场，也增强了提前加息的合理性。澳大利亚联邦银行和澳大利亚国民银行都已将紧缩时间表提前，原因是经济中的持续通胀压力和产能限制。

澳洲央行近期在2025年最后一次会议上的鹰派立场强化了政策正常化的预期。掉期市场目前定价显示2月加息的概率为28%，3月则升至约41%，8月几乎完全被视为加息的可能期。然而，尽管这些信号对澳元构成支撑，货币仍然处于弱势，表明其他因素对市场情绪的影响更为重要。

美元坚挺，市场对美联储宽松预期减弱——澳元疲软的真正驱动

美元指数（DXY）稳定在98.40左右，受到市场对美联储进一步降息的怀疑情绪升温的支撑。近期劳动力市场数据表现复杂：11月非农就业增加64K，略高于预期，但10月数据大幅下调。失业率升至4.6%，为2021年以来最高，暗示劳动力市场逐步降温。

消费者需求指标同样低迷。零售销售环比持平，显示支出动力减弱。亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克承认近期就业数据“复杂”，并表示倾向于维持利率在当前水平。更具指示性的是，博斯蒂克指出多项调查显示输入成本升高，企业试图通过提价来维护利润率。他警告“价格压力不仅仅来自关税”，暗示美联储不应急于宣布通胀已获控制。

美联储在2026年政策走向上也存在分歧。政策制定者普遍预计明年只会降息一次，但也有不同意见主张不降息。与此同时，交易员则押注两次降息。CME FedWatch数据显示，联邦基金期货目前定价显示1月会议维持利率的概率为74.4%，高于一周前的近70%。

全球经济背景增加不确定性

中国经济数据表现不及预期。11月零售销售同比增长1.3%，低于预期的2.9%，且较10月的2.9%有所放缓。工业产出同比增长4.8%，未达预期的5.0%，但略高于10月的4.9%。固定资产投资同比累计下降2.6%，超出预期的-2.3%。

澳大利亚国内方面，制造业活动略有改善，12月标普全球采购经理指数（PMI）升至52.2，前值为51.6，但服务业动力减弱，服务业PMI从52.8降至51.0。综合PMI也从52.6回落至51.1。劳动力市场保持稳定，11月失业率为4.3%，低于预期的4.4%。但就业数据转为负值，11月就业减少21.3K，与10月修正后的41.1K形成鲜明对比。

结论：澳元空头仍占优势

尽管通胀和加息预期整体偏向支持，澳元的疲软仍在持续，这反映出美元走强的巨大影响力。只要市场对美联储降息的预期保持低迷，美元持续获得支撑，AUD/USD仍将面临持续的下行压力。若要出现反转信号，交易者需要突破0.6619，并伴随美联储宽松预期的实质性转变。