亚洲大钱进场抢便宜？台股冲破28K背后的资金真相

美联储（Fed）12月降息在即，全球资金面出现显著转向。三大法人今日合计买超191.17亿元，创近期单日新高，带动台股加权指数劲扬322.89点，以1.15%涨幅站稳28,303.78点，成交量放大至4,247.44亿元。但这波涨势究竟是持续利多，还是短线投机过热的信号？

美元走弱引发亚洲资金大迁移

首先值得关注的是亚洲市场的同步表现。日经225指数涨1.2%报39,800点，韩国KOSPI涨0.8%报2,650点，中国上证指数涨0.3%报3,150点，印度Nifty 50涨0.9%报24,200点。这并非巧合，而是外资本周净流入逾150亿美元的集体行动。

美元指数跌至102.5的弱势，加上Fed鸽派预期酝酿，使得国际资金从美股高估值科技股撤出，转向亚洲金融与价值股。OECD报告预测2025年亚洲流入达500亿美元，这波轮动才刚开始。印度与越南各吸金20亿美元，受惠于GDP成长6-7%与供应链转移效应；日本外资虽比重降至40%，但聚焦银行股（涨2.5%），反映避开美股泡沫的明确策略。

三大法人按图索骥：外资140.88亿、投信与自营各显神通

三大法人的动向细节更能说明资金配置逻辑。外资买超140.88亿元，连四日买超，累计本周368亿元，主要锁定权值股台积电（10,500张）、鸿海（5,200张）与南亚科（2,500张）。这些标的兼具基本面支撑与市值规模，符合机构资金的配置偏好。

投信买超10.29亿元，开始转向金融股如富邦金（3,801张），刻意回避高档科技股，显示专业机构对估值的谨慎态度。自营商买超40亿元，则抢进记忆体与PCB概念，如华邦电（1,800张）与欣兴（1,740张），呈现风险偏好较高的特征。八大公股则小卖20亿元，多头共识依旧强劲。

族群轮动：从AI转向低估值金融与消费复苏

今日台股内部族群表现映照出资金转向的轨迹。半导体指数劲扬2.31%，旺宏、华邦电、威盛、矽格与华东5档涨停，南亚科涨6.86%收163.5元，受益DRAM与NAND涨价15%与库存回补需求。玻璃族群涨4.22%领涨，台玻涨4.8%收38.2元，福懋科涨7.73%，显示电子供应链复苏波及广泛。

PCB族群延续热度，欣兴涨4.8%，反映AI服务器订单满载与全球电子产业景气回升。但更值得注意的是权值股与金融股的表现——台积电涨2.4%收1,495元（劲扬35元），贡献指数逾200点，鸿海与联发科分别涨0.43%与1.05%；金融族群涨0.28%，富邦金与台新金跟涨逾2%，得益于台币升值至31.25元降低换汇成本。

这波轮动反映出资金从单纯追逐AI成长故事，转向兼重估值与现金流的多元配置。

年底作帐行情有望延续，但内部结构已现警讯

PGIM保德信分析师廖炳焜指出，历史上11月跌2.15%后，12月涨幅通常落在4-6%，传统旺季效应依旧存在。台股市值达82.5兆元，成交量有望回升至4,500亿元。富邦投顾董事长陈奕光则表示，这波轮动源自Fed鸽派预期与年底作帐逻辑，技术面RSI升至68偏多区间，支撑位28,000点，压力测试28,500点。

然而，28K稳固背后却藏着隐忧。证交所今日同步点名15档注意股，包括南亚科、华邦电、欣兴与台玻等，多为半导体、PCB与航运概念。这些标的涨幅过大与异常交易引发监管警讯，冲销比率高达30-50%，凸显主力控盘与短线空头风险。

南亚科冲销45%、华邦电冲销比率高企、欣兴与台玻均呈现投机过热迹象，短线追涨的散户需格外警惕。类似2024年8月台指期跌停事件的警示犹在，年底作帐容易诱多散户追高。

投资人应如何应对：平衡乐观与谨慎

摩尔投顾分析师谢文恩建议，逢高减码、分散持股、转布局基本面稳健的标的。富邦金与台积电兼具成长与稳定性，适合年底配置。止损设5%以内，并密切监测今晚美国数据与明后天Fed决策，把握行情尾声同时守好风险底线。

整体而言，这波台股反弹不仅是Fed效应的延伸，更反映亚洲市场在全球资金轮动中的战略地位。外资本周净流入逾150亿美元、三大法人买超191.17亿元的气势虽然强劲，但注意股风风险与内部结构裂痕同步出现，提醒投资人保持警惕。28K之上，机会与风险并存。